新華社北京１月７日電（記者樊曦）如何引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)決策，避免盲目投資，用有限的資本為股東創(chuàng)造出更多的財(cái)富？在７日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核工作會(huì)議上，國資委副主任黃淑和給出了答案——在央企全面推行經(jīng)濟(jì)增加值（ＥＶＡ）考核。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國資委推行這種考核方式無疑是一場“管理革命”，將有效抑制央企的投資沖動(dòng)，鼓勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入，真正為股東創(chuàng)造價(jià)值。

    創(chuàng)造真正的利潤

    企業(yè)的利潤額高是否就意味著企業(yè)經(jīng)營管理的成功？在引入經(jīng)濟(jì)增加值這一考核指標(biāo)后，這一觀念將會(huì)受到?jīng)_擊，因?yàn)橛欣麧櫟钠髽I(yè)卻不一定真正創(chuàng)造了價(jià)值。

    所謂經(jīng)濟(jì)增加值是指扣除全部資本成本的經(jīng)營回報(bào)，是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與該企業(yè)加權(quán)平均的資本成本間的差額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。

    一位央企總會(huì)計(jì)師告訴記者，在國資委于２００７年推行經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)以前，中央企業(yè)很少考慮資本運(yùn)用的效益。比如，一家企業(yè)投資１０億元用于房地產(chǎn)開發(fā)，由于項(xiàng)目經(jīng)營不善等原因難以收回投資，而如果把１０億元存入銀行，同期所得利息可能會(huì)高于投入高地產(chǎn)的收益，但是在目前的會(huì)計(jì)核算中卻無法體現(xiàn)出資本使用不善造成的浪費(fèi)。

    “以前規(guī)模大，利潤高就是好企業(yè)，現(xiàn)在可不一定。經(jīng)濟(jì)增加值考核就是要引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力，提升資本回報(bào)水平。”國資委綜合局局長劉南昌說。

    此前中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而財(cái)務(wù)指標(biāo)又以利潤等絕對量指標(biāo)為主。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量。

    按照國資委即將出臺的央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法，在央企年度經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)中，利潤總額指標(biāo)不變，但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將取代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，并占到４０％的考核權(quán)重。今后，這一比重還將逐步加大。

    自２００７年以來，已有１００家中央企業(yè)參與了經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)，超過央企總數(shù)的四分之三。一些規(guī)模擴(kuò)張較快的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增加值考核中排名靠后。

    為了規(guī)范資本成本的計(jì)算，國資委也對資本成本率做出了規(guī)定。從國際上看，多數(shù)行業(yè)的資本成本率在１０％以上，根據(jù)測算，央企為７％到１０％。本著穩(wěn)健起步的考慮，國資委將資本成本率基準(zhǔn)暫時(shí)設(shè)定為５．５％。這也意味著，央企的投資回報(bào)率至少要高過這一比例才能算作合格。

    做強(qiáng)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資

    在金融危機(jī)中，國際上一些大企業(yè)相繼破產(chǎn)或陷入困境，其中一個(gè)共性的原因就是過度擴(kuò)張，盲目并購，大量資本投資于低效的領(lǐng)域。目前，在一些中央企業(yè)也存在過分追求規(guī)模擴(kuò)張，低效資本占用過多，資本使用效率不高的現(xiàn)象。

    黃淑和表示，引入經(jīng)濟(jì)增加值考核的一個(gè)目的就是要引導(dǎo)中央企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

    北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人兼ＥＶＡ咨詢中心總經(jīng)理殷明德表示，在傳統(tǒng)利潤指標(biāo)考核的情況下，企業(yè)只需專注于利潤和效益（凈資產(chǎn)收益率）的最大化。這就決定了企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)盈利和效益目標(biāo)，容易一味追求更多的收入和更少的成本費(fèi)用。例如，為了增加收入，可以不顧該收入是否來自主營或經(jīng)常性業(yè)務(wù)，不顧是否需要大量的資本投入。

    然而，在引入以經(jīng)濟(jì)增加值為核心業(yè)績考核指標(biāo)的價(jià)值管理之后，這樣的做法將有望得到改變。殷明德表示，在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，來自非主營或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的收入將在會(huì)計(jì)調(diào)整中被剔除；依靠大量資本投入獲得的收入，在扣減成本費(fèi)用之后，還要與包括權(quán)益（股東）資本在內(nèi)的全部資本成本進(jìn)行比較，當(dāng)前者小于后者時(shí)，企業(yè)的價(jià)值指標(biāo)會(huì)相應(yīng)減少并抵消這些收入對利潤的貢獻(xiàn)。

    為了抑制央企的投資沖動(dòng)，在新的考核辦法中，國資委明文規(guī)定，為了限制非主業(yè)投資，對企業(yè)非經(jīng)常性收益將減半計(jì)算。劉南昌坦言，新考核將會(huì)對央企“地王”頻出的現(xiàn)象起到一定的遏制作用。

    進(jìn)一步培育自主創(chuàng)新能力

    在以往的考核方式下，為了把利潤總額做得好看，一些企業(yè)有時(shí)會(huì)大幅減少技術(shù)創(chuàng)新所依賴的研究費(fèi)用的投入，以減少成本費(fèi)用。

    “如何避免企業(yè)的短期行為是推行經(jīng)濟(jì)增加值考核的關(guān)鍵?！敝袊餮b備集團(tuán)公司副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師李守武說。他表示，由于央企業(yè)績考核以年度和任期經(jīng)營業(yè)績考核為限，企業(yè)很容易為了實(shí)現(xiàn)一時(shí)的經(jīng)營指標(biāo)而采取一些短期行為。

    為此，兵裝集團(tuán)在實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核時(shí)實(shí)行了一些探索，包括對企業(yè)超基準(zhǔn)要求的研發(fā)投入視同利潤總額增加考核利潤，對企業(yè)在重大基礎(chǔ)研究和核心技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破進(jìn)行單項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，并逐步引入業(yè)績追溯問責(zé)制，對前任或前幾任決策對當(dāng)期業(yè)績影響進(jìn)行評價(jià)，客觀評價(jià)現(xiàn)任負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績。

    在新的考核辦法中，加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的考核成為一大亮點(diǎn)。為了引導(dǎo)企業(yè)加大關(guān)鍵領(lǐng)域和占領(lǐng)未來制高點(diǎn)的研發(fā)投入，國資委明確規(guī)定，企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)用將視同利潤來計(jì)算考核得分，以鼓勵(lì)企業(yè)培育自主創(chuàng)新能力。

    對于如何推行經(jīng)濟(jì)增加值考核，劉南昌表示，將會(huì)分階段、分步驟實(shí)施和完善。經(jīng)濟(jì)增加值考核是全新的考核方法，將對傳統(tǒng)以利潤總額來考核效益好壞的管理理念產(chǎn)生重大沖擊。國資委將引導(dǎo)企業(yè)逐步樹立起資本成本意識和價(jià)值創(chuàng)造理念。