新華社北京６月１２日電（記者 安蓓 王培偉）截至２０１４年一季度末，我國外匯儲備余額達３．９５萬億美元。雖然上半年數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，但外匯儲備基本達到４萬億美元已是不爭的事實。

    巨額外匯儲備對我國是利還是弊？如何解決外匯儲備過多的問題？熱錢是否是巨額外儲的推手？外匯儲備如何保值增值？在中國政府網(wǎng)１２日舉辦的在線訪談中，國家外匯管理局總經(jīng)濟師黃國波、國際收支司司長管濤與網(wǎng)友進行了交流。

    ４萬億外儲，是利還是弊？

    我國外匯儲備“現(xiàn)在基本已經(jīng)達到４萬億美元”。巨額外匯儲備，對中國經(jīng)濟是利還是弊？

    黃國波指出，保持比較大規(guī)模的外匯儲備對一個國家意義非常重大。過去１０多年來，大規(guī)模的外匯儲備防止了匯率過快升值，抵御了國際金融危機沖擊，有效支持了經(jīng)濟高速增長以及就業(yè)、居民收入和財政收入增長。但外匯儲備過快增長也帶來一系列挑戰(zhàn)：加大宏觀調(diào)控難度，形成國內(nèi)通貨膨脹潛在壓力，制約貨幣政策；增加央行資產(chǎn)負債風險，帶來較大匯率風險和成本對沖壓力；加大外匯儲備經(jīng)營挑戰(zhàn)；加劇資源環(huán)境壓力。

    “外匯儲備繼續(xù)增長的深層次問題是國際收支持續(xù)不平衡。過快增長繼續(xù)嚴重透支國內(nèi)資源，并帶來嚴重環(huán)境污染。這么大代價創(chuàng)造的外匯不能被實體經(jīng)濟吸納，主要以金融資產(chǎn)的方式持有，回流到海外，直接收益和國家間接收益顯然都已不足以抵消產(chǎn)生的問題和代價。”黃國波說。

    外儲過多，如何解決？

    管濤說，我國早已明確不追求外匯儲備越多越好。近年來，在“調(diào)結構、擴內(nèi)需、減順差、促平衡”政策推動下，經(jīng)常項目順差占ＧＤＰ的比重從２００７年最高時的１０．１％降到２％左右，遠低于國際認可的合理標準。

    “解決外匯儲備過多的問題，既要解決好流量，又要盤活存量?！惫軡f，一方面，要加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結構調(diào)整，使經(jīng)濟增長由較多依賴投資、出口轉(zhuǎn)向消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動，解決好流量；另一方面，要完善大規(guī)模外匯儲備經(jīng)營管理體制，按照“依法合規(guī)、有償使用、提高效益、有效監(jiān)管”原則，不斷創(chuàng)新和拓寬外匯儲備運用渠道和方式，提高外匯資源使用效率，盤活存量。

    管濤強調(diào)，在促進國際收支平衡的同時，要兼顧經(jīng)濟增長、就業(yè)、通脹，不可能就外匯談外匯，就平衡談平衡。外部環(huán)境發(fā)展變化對國際收支平衡演變也會帶來影響?！霸诖龠M國際收支平衡這個問題上，既要有信心和勇氣，也要有耐心和毅力。所有這些事情做起來不可能一蹴而就?！?/p>

    熱錢是否是巨額外儲推手？

    如此大規(guī)模的外匯儲備，其中有多少是熱錢？管濤說，從２００１年到２０１３年，我國經(jīng)常項目順差加上直接投資項下的凈流入共３．８萬億美元，同期交易形成的外匯儲備資產(chǎn)增加３．７萬億美元，外匯儲備增長基本可用貿(mào)易和投資活動解釋。

    他指出，國際熱錢是“金融大鱷”炒作資產(chǎn)和貨幣，但我國所謂的“熱錢”主要是企業(yè)和百姓根據(jù)利差擺布的套利活動，主要基于實際經(jīng)營，比較穩(wěn)定。

    “隨著國際收支基本趨于平衡，預計外匯儲備積累勢頭會逐漸趨緩。”管濤判斷，由于國內(nèi)加快經(jīng)濟結構調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，經(jīng)常項目收支會趨向更加平衡；我國鼓勵企業(yè)走出去，對外資本輸出增加，直接投資項下的流動也會從過去的凈流入逐漸走向平衡；市場認為人民幣匯率基本進入均衡合理水平，匯率雙向波動趨勢增強，將抑制無風險套利活動；國際上有很多不穩(wěn)定、不確定因素，使跨境資金雙向波動成為新常態(tài)。

    外匯儲備如何保值增值？

    “我國外匯儲備收益率高于被投資國通脹率，外匯儲備經(jīng)營管理有效保持了保值增值的目標，不存在虧損問題?！惫軡f。

    “外匯儲備管理的基本原則是安全性、流動性和保值增值。將防范風險、保障安全始終放在首位，然后進行審慎、規(guī)范、積極的投資運作?！秉S國波指出，外匯儲備經(jīng)營面臨著低收益、高風險的環(huán)境。外匯儲備經(jīng)營部門大力推進多元化資產(chǎn)配置，有效發(fā)揮不同貨幣、不同市場、不同金融資產(chǎn)間此消彼長的對沖效應，總體實現(xiàn)了良好收益。

    他說，我國推動“藏匯于民”還有很大空間。隨著人民幣匯率形成機制進一步完善，人民幣雙向波動預期形成，企業(yè)和居民持匯意愿上升，“藏匯于民”將逐步實現(xiàn)。

    管濤指出，今后一方面要進一步推進藏匯于民，拓寬民間對外投資，形成分散化、多元化、市場化的對外投資和外匯資金運用方式和渠道；另一方面，要更加積極合理地有效利用外資，既要進一步提高利用外商直接投資的質(zhì)量，同時也要嘗試其他形式利用外資，提高我國投資收益。