今年以來，面對經(jīng)濟下行壓力，中國政府出臺一系列穩(wěn)增長政策，積極財政政策不斷加碼，穩(wěn)健貨幣政策持續(xù)發(fā)力，簡政放權(quán)、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、扶持小微等舉措加快推進。5月以來，政策組合拳初顯成效，企業(yè)信心穩(wěn)步恢復，國內(nèi)外媒體和機構(gòu)普遍預計，中國經(jīng)濟將于三季度企穩(wěn)回升，同時建議進一步加大穩(wěn)增長政策力度，夯實經(jīng)濟回升基礎(chǔ)。

　　一、輿論認為穩(wěn)增長政策效果初步顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升

　?。ㄒ唬┒囗楆P(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟初步企穩(wěn)

　　《華爾街日報》稱，5月中國官方及匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)齊上升，成為經(jīng)濟回暖信號；國內(nèi)投資和消費也都一定程度回升，工業(yè)生產(chǎn)增長略有加快，中國經(jīng)濟正在走出衰退。瑞士信貸稱，5月中國用電量環(huán)比增長出現(xiàn)反彈，火車貨運量也有類似觸底反彈，長期貸款總體持平，消費長期借貸明顯改善。得益于穩(wěn)增長政策，中國經(jīng)濟從短周期角度看已低位企穩(wěn)，增長最困難的時間已經(jīng)過去。凱投宏觀稱，6月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.6，好于此前市場預期的49.4，表明政府出臺的穩(wěn)增長措施逐步見效，中國經(jīng)濟發(fā)展已找到立足點，二季度經(jīng)濟增長提升成為可能。招商證券稱，二季度以來匯豐制造業(yè)PMI呈加速回升趨勢，表明國內(nèi)經(jīng)濟弱勢局面正在改善。平安證券稱，6月匯豐制造業(yè)PMI初值好于預期，預示著政府前期系列政策逐步顯效，實體經(jīng)濟有企穩(wěn)跡象。

　?。ǘ﹥?nèi)外需均有好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整初顯成效

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱，6月匯豐制造業(yè)PMI初值顯示，內(nèi)外需均有好轉(zhuǎn)，價格指數(shù)略有穩(wěn)固，企業(yè)開始有補庫存行為。招商證券稱，推動6月匯豐制造業(yè)PMI初值回升主要原因在于，新訂單和新出口訂單指數(shù)大幅回升，外需改善顯示穩(wěn)增長措施落實情況好轉(zhuǎn)，也有助于國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)。路透社稱，新訂單和產(chǎn)出指數(shù)雙雙回升，帶動匯豐6月制造業(yè)PMI初值繼續(xù)向榮枯臨界點50攀升。麥格理稱，受益于有力的穩(wěn)增長措施，5月中國工業(yè)增加值同比增速從4月5.9%提高到6.1%；社會消費品零售總額同比增幅也從10%升至10.1%，表明中國經(jīng)濟增速初步呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　?。ㄈ┢髽I(yè)融資成本有所下降，信心逐步恢復

　　中金公司稱，隨著央行4月以來加大政策力度，銀行間利率已從3月份近5%下降到5月份2%左右，短期債券收益率也明顯下降，銀行對發(fā)放貸款和購買債券風險偏好逐步回升，進而引導加權(quán)平均貸款利率進一步下降。《金融時報》稱，6月份MNI中國企業(yè)信心指數(shù)躍升7.6%，達到53.5，這是自今年1月以來最高水平。這表明，中國政府積極政策正在發(fā)揮影響，對中國企業(yè)信心起到了提升作用。同時，多家企業(yè)反映，受5月最近一次降息推動，企業(yè)可獲得的信用處于2014年8月以來最高水平，并且自5月份以來貸款成本已經(jīng)下降。

　　（四）住宅銷售勢頭較好，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)復蘇態(tài)勢

　　路透社稱，5月中國70個城市新房價格平均同比下跌5.7%，已是中國房價跌勢連續(xù)第二個月放緩，且北上廣深四個一線城市5月份房價漲幅均比4月有所上升，這是中國經(jīng)濟趨穩(wěn)的表現(xiàn)?！都~約時報》稱，在中國北京、上海和深圳這樣的大都市，住宅價格略有上漲，一些二線城市住宅價格出現(xiàn)了試探性反彈，表明政策制定者最近采取的措施發(fā)揮了作用，如央行三次下調(diào)利率，取消限購住宅的規(guī)定等，讓房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了復蘇苗頭。美銀美林稱，數(shù)據(jù)顯示，1-5月商品房銷售額24409億元，增長3.1%，15個月來首次恢復到正值，意味著樓市明顯回暖。此前政府推出了一系列放寬舉措顯效，為疲軟的住宅市場提供了支撐。隨著貨幣和購房寬松措施繼續(xù)發(fā)揮支撐作用，預計未來幾個月內(nèi)住宅銷售將保持旺盛勢頭。

　　二、媒體和機構(gòu)建議要進一步加大穩(wěn)增長政策力度，抓好政策落實

　?。ㄒ唬┒ㄏ?qū)捤梢掷m(xù)發(fā)力，出臺更多降準降息措施

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌建議，要擴大定向?qū)捤纱胧e極運用抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利等貨幣政策工具，解決經(jīng)濟中的特別問題，如支持基礎(chǔ)設(shè)施投資和新興行業(yè)發(fā)展，應(yīng)對在利率市場化和資本項目開放中的潛在總體流動性波動等。瑞銀證券稱，當前實際融資成本依然偏高，繼續(xù)拖累企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。為降低實體經(jīng)濟償債負擔，央行應(yīng)出臺更多降準降息措施。

　?。ǘ┓e極財政政策應(yīng)提質(zhì)增效，不斷提高投資效率

　　中金公司建議，加快推進營改增，降低企業(yè)有效稅率；擴大長期建設(shè)債券發(fā)行規(guī)模，通過貸款貼息、資本金補助等措施，引導銀行貸款和民間投資方向，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平稱，下半年積極財政政策要加大落實力度，地方政府發(fā)債要加快步伐，以便拉動投資。國際經(jīng)濟交流中心研究員張茉楠建議，穩(wěn)投資同時必須提高效率，要繼續(xù)取消和下放投資審批事項，拓寬民間投資領(lǐng)域，保障企業(yè)投資自主權(quán)；通過加強中央層面規(guī)范引導，建立信用評價機制，挑選懂建設(shè)懂運營的社會機構(gòu)，多舉措推廣PPP，解決好地方政府資金來源不足問題。

　　（三）積極推進制度創(chuàng)新，不斷提高直接融資比例

　　民生證券建議，一是在注冊制尚未落地情況下，要加快多層次資本市場建設(shè)，充分發(fā)揮新三板對中小企業(yè)融資支持作用，加快完善做市商制度，適時引入集合競價交易方式，擴大交易規(guī)模，提升市場流動性。二是在債券融資方面，對城投類企業(yè)和一般企業(yè)放寬主體評級及資產(chǎn)負債率要求，同時放寬對指定類別債券發(fā)債企業(yè)限制，并繼續(xù)擴大發(fā)行主體范圍，盡快覆蓋到中小企業(yè)。（肖 正）