近期，關(guān)于救市與否的討論不絕于耳。

　　回顧近百年來(lái)的全球股市，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。市場(chǎng)擁有自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，這就是通常所說(shuō)的“看不見的手”，但是，市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，在特定情況下會(huì)失靈，這時(shí)就需要另一只“看得見的手”發(fā)揮作用，即通過更精準(zhǔn)有效的政府調(diào)控推動(dòng)股市平穩(wěn)向好。

　　經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)和政府調(diào)控有效結(jié)合，才能為股市健康發(fā)展保駕護(hù)航，從而推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，為推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新營(yíng)造良好氛圍，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)、邁向中高端水平打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　一、政府危機(jī)干預(yù)遵循了資本市場(chǎng)運(yùn)行的歷史規(guī)律

　　中信證券研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳說(shuō)，1987年10月19日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)從開盤的2247.06 點(diǎn)下跌至 1738.74 點(diǎn)，當(dāng)天下跌22.6%。危機(jī)當(dāng)晚，美聯(lián)儲(chǔ)立即表態(tài)會(huì)全力保障市場(chǎng)流動(dòng)性供應(yīng)，同時(shí)與各主要國(guó)家共同降低利率，共同干預(yù)外匯市場(chǎng)以穩(wěn)定美元匯率，使得這次“股災(zāi)”并未演變成賣空的惡性循環(huán)。

　　《政府對(duì)股市危機(jī)出手干預(yù)是國(guó)際慣例》介紹說(shuō)，1963年日本股市重挫，投資信托基金大量解約，使得大和、山一及野村等三家證券公司爆發(fā)倒閉危機(jī)，此時(shí)，日本政府發(fā)動(dòng)14家銀行與4家大型證券公司共同出資設(shè)立共同證券基金，發(fā)動(dòng)救市。

　　《國(guó)際財(cái)經(jīng)聚焦：有形與無(wú)形之手——全球資本市場(chǎng)治理鏡鑒》一文中介紹，中國(guó)香港特別行政區(qū)在上世紀(jì)90年代東南亞金融危機(jī)中的入市干預(yù)被公認(rèn)為成功案例，這樣的做法在當(dāng)時(shí)面臨一定的輿論壓力。不過，多年以后香港做法的正確性得到確認(rèn)。

　　據(jù)了解，歐央行于2012年7月為保衛(wèi)歐元時(shí)，也采取了果斷措施。

　　以史為鑒,可以知興替。中國(guó)政府通過一套漂亮的組合拳成功救市，緩解了市場(chǎng)恐慌情緒，穩(wěn)定了市場(chǎng)和人心，推動(dòng)股指上行，遵循并詮釋了這一歷史規(guī)律。

　　二、專業(yè)人士和權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛力挺政府危機(jī)干預(yù)

　　考慮到近期的股市波動(dòng)，我們相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)大的，基本面是良好的，世界銀行行長(zhǎng)金墉表示，中國(guó)的股市是一個(gè)比較年輕的市場(chǎng)。股市出現(xiàn)問題時(shí)，每個(gè)國(guó)家的政府都會(huì)干預(yù)，采取救市措施。中國(guó)政府的救市是沒問題的。

　　在財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀看來(lái)，中國(guó)政府參照英美等國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行干預(yù)，行動(dòng)及時(shí)、力度適當(dāng)，已達(dá)到制止市場(chǎng)恐慌、穩(wěn)定市場(chǎng)的目標(biāo)。

　　從專業(yè)角度看，我們認(rèn)為本次救市的必要性主要來(lái)自市場(chǎng)非理性下跌只能依靠外部力量來(lái)阻斷，金融風(fēng)險(xiǎn)正在撲面而來(lái)，金融安全面臨挑戰(zhàn)等方面，中信證券總經(jīng)理程博明分析道。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，鑒于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的嚴(yán)峻性，中國(guó)政府出重拳穩(wěn)定股市理所當(dāng)然，不如此不足以遏止“多米諾骨牌效應(yīng)”。

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和穆迪一致表示，股市危機(jī)沒有給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不可避免的損失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)因此放緩。

　　穆迪高度評(píng)價(jià)政府的救市措施，也就是中國(guó)抵抗這種不利情況的能力。

　　三、多策并舉維護(hù)股市穩(wěn)定健康發(fā)展

　　從此次股市下行速度和個(gè)股下跌幅度來(lái)看，中國(guó)股市還存在著諸多問題有待解決。畢竟，如此劇烈的震蕩，顯然不利于市場(chǎng)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　“在技術(shù)層面，我們可以說(shuō)，到此為止，這一輪動(dòng)蕩已經(jīng)基本結(jié)束了。但是，挑戰(zhàn)沒有結(jié)束。關(guān)鍵在股市基本穩(wěn)定以后，金融監(jiān)管部門怎么采取下一步措施。包括干預(yù)措施的退出，包括對(duì)短期的效應(yīng)和長(zhǎng)期的制度安排的考量，也包括如何防范道德風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)股市風(fēng)險(xiǎn)教育等。但是，我們有充分的信心，中國(guó)的股市會(huì)健康地發(fā)展下去?！敝旃庖f(shuō)。

　　《維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定有條件有能力有信心》認(rèn)為，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是一項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)，支持境內(nèi)外長(zhǎng)期資金入市，培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者，適時(shí)啟動(dòng)深港通、完善滬港通，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，鼓勵(lì)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展等，都將進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)。

　　朱光耀表示，中國(guó)需要從本輪股市動(dòng)蕩中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。“監(jiān)管存在錯(cuò)配，這是一個(gè)真正的挑戰(zhàn)。在經(jīng)歷了大漲大跌之后，我們需要向其他國(guó)家學(xué)習(xí)?！?/p>

　　中國(guó)股市的發(fā)展并非一條坦途，這就要求我們必須不斷完善公開公正、反應(yīng)靈敏的市場(chǎng)，遵循其發(fā)展規(guī)律，但與此同時(shí)，市場(chǎng)還存在其自身無(wú)法克服的種種問題，因此，有效的政府調(diào)控能夠緩解恐慌情緒，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，為培育公開透明、長(zhǎng)期健康發(fā)展的股市保駕護(hù)航。

　　經(jīng)歷過磨難，克服了困難，把握住機(jī)遇，中國(guó)股市必定能雨后見彩虹。（安定梓）