人民幣“入籃”SDR熱點問答

新華社北京９月２９日電（記者 俞懋峰）人民幣將于１０月１日正式加入國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）特別提款權(quán)（ＳＤＲ）貨幣籃子，成為繼美元、歐元、日元和英鎊之后的第五種“入籃”貨幣。什么是ＳＤＲ？人民幣加入ＳＤＲ將產(chǎn)生什么影響？以下幾個問題將對此進(jìn)行解答。

問：什么是ＳＤＲ？

答：ＳＤＲ是ＩＭＦ于１９６９年創(chuàng)設(shè)的一種國際儲備資產(chǎn)，用于彌補(bǔ)成員國官方儲備不足。自２０１６年１０月１日起，ＳＤＲ的價值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的貨幣籃子決定。

ＳＤＲ創(chuàng)設(shè)之初是為了支持實行固定匯率的布雷頓森林體系。參加這一體系的國家用黃金和美元在外匯市場上購買本國貨幣，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定。但這兩種主要儲備資產(chǎn)無法滿足當(dāng)時世界貿(mào)易擴(kuò)張和金融發(fā)展的需要。因此，國際社會決定在ＩＭＦ支持下創(chuàng)造一種新的國際儲備資產(chǎn)ＳＤＲ，也被稱為“紙黃金”。

問：ＳＤＲ有哪些用途？

答：ＳＤＲ不是貨幣，也不是對ＩＭＦ的債權(quán)，而是對ＩＭＦ成員國的可自由使用貨幣的潛在求償權(quán)。ＳＤＲ持有者可以通過兩種方式將ＳＤＲ換成上述貨幣：一是通過成員國之間的自愿交換安排；二是ＩＭＦ指定對外頭寸充裕的成員國以可自由使用貨幣從對外頭寸不足的成員國購買ＳＤＲ。除了作為補(bǔ)充儲備資產(chǎn)，ＳＤＲ還是ＩＭＦ和其他一些國際組織的記賬單位。

問：加入ＳＤＲ需要滿足哪些標(biāo)準(zhǔn)？

答：ＳＤＲ貨幣籃子的篩選標(biāo)準(zhǔn)主要有兩條：一是貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列；二是此貨幣可自由使用。

根據(jù)ＩＭＦ相關(guān)協(xié)定，如果ＩＭＦ認(rèn)定一個成員國的貨幣事實上廣泛用于國際交易支付，并且在主要外匯市場上廣泛交易，那么此貨幣即為可自由使用貨幣。可自由使用貨幣的概念關(guān)注貨幣的實際國際使用和交易，并不意味著某種貨幣匯率必須自由浮動或資本項下完全可兌換。

ＩＭＦ每隔５年對貨幣籃子進(jìn)行一次評估，并據(jù)此對ＳＤＲ貨幣籃子加以調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容可能涉及幣種和權(quán)重變化。評估由ＩＭＦ執(zhí)董會開會討論并投票決定。

２０１５年夏天，執(zhí)董會就人民幣“入籃”問題進(jìn)行討論，并于８月發(fā)布ＳＤＲ籃子初步評估報告，肯定人民幣國際化和匯率市場化改革取得的進(jìn)展。２０１５年１１月３０日，執(zhí)董會投票決定將人民幣納入ＳＤＲ。

問：人民幣加入ＳＤＲ對現(xiàn)有貨幣籃子有何影響？

答：ＩＭＦ執(zhí)董會在２０１０年的評估中將ＳＤＲ籃子中美元、歐元、日元和英鎊的權(quán)重分別確定為４１．９％、３７．４％、９．４％和１１．３％。

在２０１５年１１月結(jié)束的評估中，執(zhí)董會將美元、歐元、人民幣、日元和英鎊的權(quán)重分別確定為４１．７３％、３０．９３％、１０．９２％、８．３３％、８．０９％。ＩＭＦ將根據(jù)這些權(quán)重，決定這５種貨幣在２０１６年１０月１日生效的新ＳＤＲ籃子中的數(shù)量。

問：ＳＤＲ怎么定值？

答：ＳＤＲ的價值最初確定為相當(dāng)于０．８８８６７１克純金，相當(dāng)于當(dāng)時的１美元。１９７３年布雷頓森林體系崩潰后，ＳＤＲ價值由一籃子貨幣所決定。

自２０１６年１０月１日起，通常情況下，ＩＭＦ將每日根據(jù)外匯市場對美元、歐元、人民幣、日元和英鎊５種貨幣的匯率報價計算ＳＤＲ價格，以美元計價并顯示在ＩＭＦ網(wǎng)站上。

截至２０１６年３月，ＩＭＦ創(chuàng)造并向成員國分配了２０４１億ＳＤＲ（約合２８５０億美元）。目前，ＳＤＲ在全球外匯儲備中所占份額不超過３％，因此人民幣加入ＳＤＲ短期內(nèi)對于提升人民幣在各國外匯儲備中比例作用可能并不大。

問：人民幣加入ＳＤＲ對中國和世界經(jīng)濟(jì)有何深遠(yuǎn)意義？

答：人民幣加入ＳＤＲ對中國和世界是雙贏之舉。對中國來說，短期內(nèi)可增強(qiáng)世界對人民幣、中國金融市場和中國經(jīng)濟(jì)的信心。長期來看，加入ＳＤＲ有助于加快中國金融市場改革，讓市場在金融資源配置中發(fā)揮更大作用，具體可體現(xiàn)在人民幣匯率改革、利率市場化、資本賬戶開放等，這些將有利于中國經(jīng)濟(jì)再平衡。

人民幣“入籃”還將使ＳＤＲ貨幣籃子更客觀地反映世界貿(mào)易和金融體系中主要貨幣的地位和重要性。在現(xiàn)有國際貨幣體系下，美元依然獨大，缺乏靈活性。人民幣加入ＳＤＲ將增加人民幣資產(chǎn)在全球投資配置中的分量，有助于全球投資者平衡資產(chǎn)選擇，增強(qiáng)資產(chǎn)安全。

人民幣是新ＳＤＲ貨幣籃子中唯一的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣。人民幣的加入有利于擴(kuò)大新興經(jīng)濟(jì)體在ＩＭＦ的話語權(quán)，增強(qiáng)新興經(jīng)濟(jì)體在ＩＭＦ的代表性。

問：人民幣加入ＳＤＲ對人民幣國際化進(jìn)程有何影響？

答：近年來人民幣國際化水平穩(wěn)步提高。人民幣加入ＳＤＲ后，它將正式成為國際官方儲備貨幣，這會促使各國官方機(jī)構(gòu)在其儲備構(gòu)成中考慮增加人民幣儲備資產(chǎn)的比重，推動私人機(jī)構(gòu)投資者更多持有人民幣資產(chǎn)，從而擴(kuò)大人民幣在金融交易中的使用，人民幣國際化將具備更多有利條件。

但“官方身份”未必自然產(chǎn)生國際貨幣的市場地位，也不代表人民幣國際化目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)。人民幣國際化的最終目標(biāo)是要獲得與中國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相匹配的貨幣地位，這將是一個漫長的歷史過程。人民幣是否能夠成為主要國際貨幣之一，還是要取決于國際市場使用的實際情況。