“深港通”：A股通往世界的第二座“大橋”

新華社香港12月5日電（記者 戰(zhàn)艷 張雅詩 周雪婷)“深港通”5日開通，這是繼兩年前“滬港通”開通之后，中國資本市場開放的新里程碑。雖然它不會即刻產(chǎn)生刺激效果，但業(yè)界普遍認(rèn)為會“細(xì)水長流”產(chǎn)生長線效應(yīng)。

香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在出席開通儀式時(shí)稱，中國市場開放程度已經(jīng)非常高了，任何“直通車”的開通都不會帶來“能量巨大釋放”的景象，如同“滬港通大橋”已經(jīng)建成，因此不會“憋著”很多車等著通過“深港通”，而且很多剛開始過橋的人只是出于好奇，“以后要看橋兩邊有沒有足夠的東西讓人愿意過來買”。

資本市場開放新里程碑

回顧歷史，1993年青島啤酒在香港上市，是內(nèi)地首家在海外上市的企業(yè)。23年后，在人民幣國際化的大趨勢下，滬深港三地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，內(nèi)地資本市場改革開放步入新時(shí)代。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵說，不要把“深港通”單獨(dú)當(dāng)成一個事件來看，而應(yīng)放在中國改革的整個背景里來看，它是一個制度的建設(shè)。他認(rèn)為，“互聯(lián)互通”機(jī)制目前是個管道機(jī)制，管道吸引進(jìn)出的主要是資金流量。但此番改革想吸引的不是資金，而是機(jī)構(gòu)投資者，它們先進(jìn)的管理方法、操作策略、運(yùn)行機(jī)制，將對內(nèi)地投資者、股票市場的運(yùn)行機(jī)制起到示范作用。

陳世淵表示，國際資金在香港可以自由進(jìn)出，“深港通”開通，與其說是滬深港三地市場融合，不如說是內(nèi)地資本市場開放的一個新步伐。

“深港通”是中國資本市場開放的里程碑，全球投資者獲得空前機(jī)會，投資中國“未來增長”。匯豐銀行研究報(bào)告稱，深圳股市是全球外資持有率較低的大市場，深圳股票海外投資者持有率僅為1.2%，相對而言，港股的外資持有率為46%，日本和韓國分別為26%和30%。

匯豐報(bào)告預(yù)計(jì)，更多全球機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入內(nèi)地股市，將改善內(nèi)地以散戶為主的結(jié)構(gòu)及抑制投機(jī)風(fēng)氣，并倒逼注冊制、股票停復(fù)牌、信息披露等改革，從而提高Ａ股國際化、法制化、市場化水平。

Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)可期

“深港通”成為內(nèi)地開放金融市場的重要步驟，國際投資者再獲新渠道以資金全數(shù)進(jìn)出的形式買賣深滬股票，有利于投資銀行摩根士丹利資本國際公司（ＭＳＣＩ）把Ａ股納入其新興市場指數(shù)。

連續(xù)3年，摩根士丹利都拒絕將Ａ股納入該指數(shù)，并持續(xù)向內(nèi)地提出列入該指數(shù)的市場改革條件。一旦Ａ股躋身其中，勢必刺激全球?qū)Γ凉傻男枨?，屆時(shí)“滬港通”和“深港通”兩條渠道的威力才會充分發(fā)揮出來，成為“兩條釣大魚的長線”。

匯豐環(huán)球研究常務(wù)總監(jiān)孫瑜稱，“深港通”是Ａ股被納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)的“催化劑”。他預(yù)計(jì)，目前時(shí)間壓力在ＭＳＣＩ一方，因?yàn)榘唇?jīng)驗(yàn)推斷，越遲將Ａ股納入指數(shù)，日后越要提升Ａ股在指數(shù)中的占比。

恒生銀行執(zhí)行董事兼環(huán)球銀行及資本市場業(yè)務(wù)主管馮孝忠認(rèn)為，“深港通”將增加內(nèi)地Ａ股被納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)的機(jī)會。一方面，“深港通”對國際投資者具有吸引力，另一方面，可幫助內(nèi)地投資者透過香港接觸全球市場。此外，隨著人民幣被納入ＳＤＲ，離岸人民幣的流通量有了保證，更加大了Ａ股被納入ＭＳＣＩ的機(jī)會。

英國跨境支付運(yùn)營商Ｗｏｒｌｄ Ｆｉｒｓｔ首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰里米·庫克說，以前很多海外投資者無法接觸內(nèi)地股市，現(xiàn)在增加了兩條新通道，一旦Ａ股被納入ＭＳＣＩ指數(shù)，海外投資者對其需求將大增。

而與是否會被納入ＭＳＣＩ指數(shù)結(jié)果相比，Ａ股在國際化進(jìn)程中自我完善的過程更顯重要。

鞏固香港國際金融中心地位

作為“滬港通”升級版的“深港通”，既是內(nèi)地資本市場對外開放的一個里程碑，也將為香港市場帶來機(jī)遇，鞏固香港作為“超級聯(lián)系人”的角色定位，提升香港國際金融中心地位。

香港特區(qū)行政長官梁振英5日在開通儀式上說，“深港通”有助內(nèi)地資本市場在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下進(jìn)一步對外開放，并有助推動人民幣國際化，讓香港繼續(xù)為內(nèi)地的金融改革貢獻(xiàn)力量。另一方面，“深港通”將吸引更多國際投資者，經(jīng)由香港更全面地投資內(nèi)地市場，從而鞏固香港作為國際金融中心和全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。

香港交易所主席周松崗在開通儀式上說，“深港通”是內(nèi)地與香港“互聯(lián)互通”的新篇章，是香港國際金融中心發(fā)展的新里程碑，相信在“一國兩制”的優(yōu)勢下，香港能夠繼續(xù)為國家資本市場的雙向開放作出突出的貢獻(xiàn)。

陳世淵認(rèn)為，“深港通”將對香港市場起到非常大的支撐作用，對香港金融市場是一個利好。

“深港通”之后還有什么？港交所表示，考慮將交易所買賣基金（ＥＴＦ）、新股、商品、債券等納入“互聯(lián)互通”機(jī)制。

李小加預(yù)計(jì)，“互聯(lián)互通”機(jī)制將打開越來越多的渠道。他以長江上的大橋?yàn)楸扔鳎涸缜爸挥心暇┖臀錆h兩條大橋能過長江，時(shí)至今日，長江上的橋多達(dá)百座，越多的橋意味著人們過橋的次數(shù)越多。他認(rèn)為，“深港通”的重大意義，就是把中國最具有創(chuàng)新精神的行業(yè)和企業(yè)，展示在世界面前。