要保值增值也要防風(fēng)險 近14萬億元險資投向何方

新華社北京3月31日電（記者 譚謨曉）A股四大上市險企去年業(yè)績報告日前披露完畢，凈利潤大幅減少、投資收益下降等成為關(guān)鍵詞。在“資產(chǎn)荒”背景下，今年保險資金如何保值增值？又如何守住風(fēng)險底線？

2016年，保險行業(yè)投資收益率為5.66%，較2015年下降1.9個百分點。而中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽四大險企的投資收益率均低于行業(yè)平均水平。

年報數(shù)據(jù)顯示，去年中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽總投資收益率分別為5.3%、5.2%、5.1%、4.56%，較2015年下降2.5、2.1、2.4、1.8個百分點。

保監(jiān)會統(tǒng)計信息部調(diào)研員段海洲認(rèn)為，低利率環(huán)境導(dǎo)致固定收益類產(chǎn)品收益下降，而資本市場處于低迷狀態(tài)導(dǎo)致股票和證券投資基金投資收益下降，從而出現(xiàn)行業(yè)整體投資收益下降的情況。

在業(yè)內(nèi)人士看來，去年市場環(huán)境復(fù)雜多變，投資難度加大，實現(xiàn)5%左右的投資收益率實屬不易，但仍有潛力可挖。

保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，保險資金運用余額達(dá)13.85萬億元，較年初增長3.44%。一邊是“資產(chǎn)荒”，一邊是保險資金規(guī)模和成本高企，且保監(jiān)會三令五申嚴(yán)禁保險公司激進(jìn)投資，保險資金往哪投？怎么投？

從各保險公司年報業(yè)績說明會上透出的信息來看，固定收益類資產(chǎn)仍是最主要的投資方向，在資本市場上選擇績優(yōu)藍(lán)籌股進(jìn)行價值投資成為謀求資金增值的重要突破口，海外投資則是有益補充。

“今年將以固定收益投資為主，但會更注重把握配置節(jié)奏?！敝袊藟鄹笨偛泌w立軍說，在低利率市場環(huán)境下，要抓住短期利率抬升的機會，加大對債券等固定收益類資產(chǎn)的配置力度，獲取穩(wěn)定收益。

中國平安首席投資官陳德賢也表示，將繼續(xù)以固定收益投資為主，把握債券市場調(diào)整機會，配置長久期國債、金融債等，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

“今年‘資產(chǎn)荒’情況會有所緩解，在一定程度上有利于險資投資配置?！标惖沦t說，公司在權(quán)益類投資方面將以股票為主，重點選擇高分紅、低估值的藍(lán)籌股和具有良好成長性的股票，未來股票和基金分紅將進(jìn)一步優(yōu)化投資收益結(jié)構(gòu)。

保險公司海外投資的步伐也在加快。趙立軍說，海外投資有利于提升收益、分散風(fēng)險，目前中國人壽有86億美元外幣資產(chǎn)，主要投資于非公開上市私募股權(quán)基金、商業(yè)物流資產(chǎn)包等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的投資收益相對較高，與投資需求相契合。

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院副教授徐高林建議，保險資金應(yīng)緊跟國家戰(zhàn)略，以基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃等方式服務(wù)實體經(jīng)濟，既符合政策方向又能獲得投資收益。

保險資金在謀求收益的同時，管好投資風(fēng)險至關(guān)重要。低利率和“資產(chǎn)荒”仍將持續(xù)一段時間，債券違約進(jìn)入多發(fā)期，保險資金約80%資產(chǎn)配置于企業(yè)債券等信用類資產(chǎn)，應(yīng)對難度也在增大。

保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險業(yè)應(yīng)對投資風(fēng)險的有效辦法就是降低負(fù)債成本和收益預(yù)期。保險公司要建立產(chǎn)品開發(fā)和投資運作的協(xié)調(diào)機制，在產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)，要與資產(chǎn)管理部門充分協(xié)商，考慮投資能力和市場狀況，嚴(yán)防產(chǎn)品定價風(fēng)險和利差損風(fēng)險。

陳德賢認(rèn)為，保險公司應(yīng)嚴(yán)格投前準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，做好風(fēng)險評估，還應(yīng)建立完善內(nèi)部信用評級和交易對手評估體系，增強投后管理能力，加大風(fēng)險排查和處置力度，更好防范投資信用風(fēng)險。