財(cái)政收入增長(zhǎng)較快 金融體系穩(wěn)健運(yùn)行

上半年經(jīng)濟(jì)述評(píng)之七
財(cái)政收入增長(zhǎng)較快 金融體系穩(wěn)健運(yùn)行

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的背景下，上半年，全國(guó)財(cái)政收入較快增長(zhǎng)，金融體系穩(wěn)健運(yùn)行，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

“一增一減”值得關(guān)注：上半年，全國(guó)財(cái)政收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，而地方債發(fā)行規(guī)模有所下降。這“一增”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好的綜合反映，也是工業(yè)品價(jià)格上漲、企業(yè)盈利狀況改善、進(jìn)口價(jià)量齊升等多重因素共同作用的結(jié)果。而這“一減”則反映出我國(guó)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合進(jìn)一步加強(qiáng)。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，地方債發(fā)行規(guī)模下降與地方財(cái)政部門(mén)主動(dòng)調(diào)整地方債發(fā)行進(jìn)度和節(jié)奏有關(guān)。如在6月下旬，為加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，積極應(yīng)對(duì)臨近季末可能出現(xiàn)的債券市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊、發(fā)行利率偏高等情況，部分地方主動(dòng)調(diào)減了地方債發(fā)行規(guī)模。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)向好、政策協(xié)調(diào)加強(qiáng)的背景下，上半年我國(guó)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。雖然金融去杠桿的各項(xiàng)措施出臺(tái)后，廣義貨幣（M2）增速有所放緩，但上半年人民幣信貸增長(zhǎng)力度不減，6月人民幣貸款增加1.54萬(wàn)億元，更是創(chuàng)下近年來(lái)新高。同期，社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。

上半年，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等密集出臺(tái)政策，嚴(yán)防加杠桿炒作和交叉性風(fēng)險(xiǎn)，減少資金在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)其進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，“一行三會(huì)”重拳出擊，顯示出金融領(lǐng)域防范風(fēng)險(xiǎn)的決心。

上半年，經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的格局在鞏固，但一些深層次矛盾依然存在。實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖感到了暖意，但不少企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍然較為困難。“三期疊加”的背景下，金融領(lǐng)域過(guò)去累積的問(wèn)題在此時(shí)更易爆發(fā)，金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致的“空白點(diǎn)”增多，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。

一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)逐漸“浮出水面”，如銀行表外業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，資金在同業(yè)之間“空轉(zhuǎn)”，不僅推高了債券等市場(chǎng)的杠桿率，也發(fā)生了險(xiǎn)資利用高杠桿資金多次“舉牌”上市公司的事件；不僅拉長(zhǎng)了資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鏈條、抬高了企業(yè)融資成本，更埋下了系統(tǒng)性金融的隱患。

穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)為強(qiáng)化金融監(jiān)管創(chuàng)造了有利條件。上半年，央行著力穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期，避免因流動(dòng)性緊張?jiān)斐山鹑谑袌?chǎng)震蕩。尤其是在臨近半年末時(shí)點(diǎn)，央行提前“預(yù)告”了流動(dòng)性安排，并通過(guò)大額續(xù)作中期借貸便利（MLF）等手段為市場(chǎng)提供必要的流動(dòng)性。即使在6月最后一周央行連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作之下，市場(chǎng)流動(dòng)性也保持了相對(duì)寬松。

綜合來(lái)看，我國(guó)在防控風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化監(jiān)管方面取得了積極進(jìn)展，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但不能放松警惕。非金融企業(yè)杠桿率、局部地區(qū)房地產(chǎn)泡沫、銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、金融產(chǎn)品過(guò)度創(chuàng)新等風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

防控和化解金融風(fēng)險(xiǎn)仍將是下半年重點(diǎn)。正如全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題，要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。一方面，監(jiān)管部門(mén)需要重點(diǎn)關(guān)注銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本市場(chǎng)、地方各類(lèi)交易場(chǎng)所、保險(xiǎn)資金運(yùn)用、交叉性金融業(yè)務(wù)及非法集資等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)和節(jié)奏，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，形成金融發(fā)展和監(jiān)管強(qiáng)大合力，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，避免監(jiān)管空白，共同為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的財(cái)政金融環(huán)境。