全年通脹壓力溫和可控

10月份CPI和PPI同比漲幅一升一平，業(yè)內(nèi)專家表示——
全年通脹壓力溫和可控

11月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2017年10月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，10月份，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.9%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲6.9%。

有關(guān)專家表示，總的來看，今年通脹壓力較為溫和，完成全年物價調(diào)控目標應無壓力，貨幣政策仍應以“穩(wěn)”字為核心，繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策。

CPI同比漲幅略有擴大

10月份，CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，創(chuàng)下了今年2月份以來的最高漲幅，連續(xù)7個月處于“1時代”。1至10月平均，CPI比去年同期上漲1.5%。

在構(gòu)成CPI中，食品價格同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.0個百分點，影響CPI下降約0.08個百分點。其中，豬肉價格下降10.1%，影響CPI下降約0.28個百分點。非食品價格上漲2.4%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約1.95個百分點。其中，醫(yī)療保健類價格上漲7.2%，居住類價格上漲2.8%，教育文化和娛樂類價格上漲2.3%。

非食品和核心CPI價格保持平穩(wěn)。非食品價格同比上漲2.4%，剔除食品和能源以外的核心CPI同比上漲2.3%，都與上個月持平。醫(yī)療服務、燃油類價格漲幅較大，分別為8.7%、7.5%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人邢志宏此前表示，在居民消費價格中，服務價格繼續(xù)保持穩(wěn)步上漲態(tài)勢，一方面表明服務領(lǐng)域的消費比較活躍，另一方面也與我國穩(wěn)步推進加快公共服務領(lǐng)域、公用事業(yè)領(lǐng)域的價格改革有關(guān)。

“居民對醫(yī)療保健類的商品需求在不斷增加，相關(guān)產(chǎn)品都非常受歡迎，需求增長帶動了這些領(lǐng)域商品價格的上漲。另外，部分領(lǐng)域的價格關(guān)系在理順，國家調(diào)整了公立醫(yī)院醫(yī)療服務的價格，醫(yī)事服務費有所提高?！毙现竞暾f，由于國家有較為完善的醫(yī)保制度，因此，這些服務價格的上漲并沒有影響居民的生活。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析說，根據(jù)測算，在10月份1.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為0.4個百分點，比上月增加0.2個百分點，新漲價因素約為1.5個百分點。

10月份，CPI環(huán)比上漲0.1%，漲幅在連續(xù)兩個月擴大后轉(zhuǎn)為收窄0.4個百分點。繩國慶分析說，從環(huán)比看，10月份CPI走勢基本平穩(wěn)。

具體來看，食品價格與上月持平，分類價格漲跌互現(xiàn)。鮮果、鮮菜價格分別上漲0.7%和0.4%；節(jié)后需求回落，雞蛋價格下降5.4%；水產(chǎn)品和豬肉價格分別下降0.6%和0.1%。非食品價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.4個百分點。其中，柴油、汽油、液化石油氣等能源產(chǎn)品價格分別上漲3.4%、3.2%和2.3%，合計影響CPI上漲0.08個百分點；服裝換季，衣著價格上漲0.5%，影響CPI上漲0.04個百分點；飛機票、旅行社收費價格分別下降9.1%和2.7%，合計影響CPI下降約0.08個百分點。

PPI同比漲幅與上月持平

10月份，PPI同比上漲6.9%，漲幅與上個月持平。其中，生產(chǎn)資料價格上漲9.0%，比上月回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.8%，比上月擴大0.1個百分點。1至10月平均，PPI同比上漲6.5%。

總的來看，PPI的同比上漲，一方面是由于國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進。從PPI的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，PPI上漲實際上是結(jié)構(gòu)性的上漲。10月份，PPI上漲主要還是來自于生產(chǎn)資料方面，生活資料方面增速相對比較平穩(wěn)。另一方面，由于近期世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇、市場需求穩(wěn)步擴大，對原材料的需求擴大，帶來了國際大宗商品價格不同程度上漲，這種輸入性影響不可忽視。

在主要行業(yè)中，漲幅擴大的有造紙和紙制品業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)，分別上漲16.6%、10.7%和10.3%；漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)，分別上漲30.8%、20.0%、19.7%和15.5%。上述七大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約5.5個百分點，占總漲幅的79.7%。

據(jù)測算，在10月份6.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為3.2個百分點，新漲價因素約為3.7個百分點。

從環(huán)比看，10月份，PPI漲幅為0.7%，比上月回落0.3個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲0.9%，比上月回落0.4個百分點；生活資料價格上漲0.1%，連續(xù)三個月相同。

從主要行業(yè)看，漲幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)、石油加工業(yè)，分別上漲5.1%和3.2%；漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲2.2%、1.7%、1.4%和0.3%；由升轉(zhuǎn)降的有黑色金屬礦采選業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)，分別下降1.4%和0.2%。

通脹壓力較為溫和

交通銀行預測認為，盡管10月份CPI同比漲幅有所擴大，但已經(jīng)連續(xù)10個月在2%以下運行，累計同比漲幅為1.5%，為近幾年低位。由于年末翹尾因素較低，不會出現(xiàn)明顯抬升作用，預計全年CPI同比將保持在1.5%左右的水平，通脹壓力較為溫和。

從PPI看，雖然10月份PPI漲幅與上個月持平，但不同產(chǎn)品價格漲勢分化。上游采掘業(yè)產(chǎn)品價格漲幅收窄，中游制造業(yè)產(chǎn)品價格漲幅擴大；生產(chǎn)資料漲幅收窄，生活資料漲幅擴大，可能明年價格漲勢會從生產(chǎn)端向消費端轉(zhuǎn)移。

總的來看，PPI難以攀高，但仍將維持漲勢。大宗商品價格不會繼續(xù)大幅上升，輸入性因素對PPI的抬升作用減弱。年末翹尾因素顯著走弱，PPI不會持續(xù)大幅攀升。由于去產(chǎn)能工作持續(xù)推進，近期環(huán)保限產(chǎn)力度加大，對產(chǎn)品價格形成支撐。預計全年P(guān)PI平均漲幅約6.5%左右，明顯高于往年。

廈門大學宏觀經(jīng)濟研究中心預測，今明兩年，通貨膨脹將會有所提升，但仍處于溫和可控范圍內(nèi)。2017年CPI將上漲1.72%，漲幅比2016年下降0.29個百分點；2018年，隨著工業(yè)品價格上漲的傳遞效應不斷顯現(xiàn)，預計CPI漲幅將提高至2.84%，可能接近3%的通脹警戒線。2017年P(guān)PI漲幅將可能達到6.24%，比2016年提高7.59個百分點；2018年P(guān)PI漲幅將有所回落，維持在5.28%的水平。

“總的來看，今明兩年，中國經(jīng)濟的通貨膨脹水平將會有所提升，但仍處于溫和可控范圍內(nèi)?！睆B門大學宏觀經(jīng)濟研究中心分析稱。

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清博士分析說，10月份CPI同比超預期，主要在于食品價格的修復，此外，之前不少非食品細項由于順周期，再疊加油價帶動交通燃料等細項上漲，共同導致了近期的通脹壓力。但未來隨著經(jīng)濟、大宗商品價格的高位回落，以及食品上行空間有限的情況下，通脹壓力上有頂。從PPI趨勢來看，由于去年基數(shù)逐漸走高，以及隨著大宗商品價格的高位回落，PPI高點將逐漸顯現(xiàn)。至于央行貨幣政策，仍然應該以“穩(wěn)”字為核心，繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策。（記者 林火燦）