公司法擬修改股份回購條款 將為A股帶來積極影響

新華社北京10月22日電 題：公司法擬修改股份回購條款 將為A股帶來積極影響

新華社記者劉慧

公司法修正案草案22日提請十三屆全國人大常委會第六次會議審議，備受市場關注。草案擬進一步修改完善公司股份回購制度，充分發(fā)揮公司股份回購制度的積極作用。

證監(jiān)會主席劉士余表示，在總結(jié)實踐經(jīng)驗、借鑒國外有益做法的基礎上，對公司法有關股份回購的規(guī)定進行修改完善，為促進公司建立長效激勵機制、提升上市公司質(zhì)量，特別是為當前形勢下穩(wěn)定資本市場預期等，提供有力的法律支撐，十分必要。

股份回購，是指公司收購本公司已發(fā)行的股份。業(yè)界普遍認為，股份回購制度的完善進入立法程序?qū)锳股帶來積極影響。專家介紹，從境外成熟市場經(jīng)驗看，股份回購制度是公司實施并購重組、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股價的必要手段。

特別是當市場出現(xiàn)短期非理性下跌，股價普遍被低估時，通過實施回購計劃提升每股價值，促進增量資金入市，有利于為股價穩(wěn)定提供強有力支撐，向市場釋放正面信號，減少市場恐慌情緒，維護市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

我國1993年公司法規(guī)定了兩種允許股份回購的例外情形。2005年公司法修訂時，增加了將股份獎勵給本公司職工等例外情形，并對股份回購的決策程序、數(shù)額限制等作了規(guī)定。實踐中，不少公司依法實施了股份回購并取得較好效果。

近年來，公司股份回購需求日漸多樣，特別是隨著資本市場快速發(fā)展和市場環(huán)境的變化，上市公司股份回購數(shù)量日益增加，且目的更加多樣，公司法關于股份回購的現(xiàn)行規(guī)定在實踐中存在一些問題，主要是：允許股份回購的情形范圍較窄，難以適應公司實施股權激勵以及適時采取股份回購措施穩(wěn)定股價等實際需要；實施股份回購的程序較為復雜，不利于公司及時把握市場機會，適時制定并實施股份回購計劃；對公司持有所回購股份的期限規(guī)定得比較短，難以滿足長期股權激勵及穩(wěn)定股價的需要等。

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，滬深兩市約有2169家次公司實施股份回購。其中，主動回購148家次，金額約529.36億元；被動回購2021家次（主要為購回離職股權激勵對象持有的激勵股票），被動回購家次占比高達93%。2014至2017年，境內(nèi)上市公司主動回購的總金額僅為同期現(xiàn)金紅利金額的1.5%。同期，美國、英國上市公司回購股份分別達到4127、2086起，回購總金額與其同期現(xiàn)金紅利金額的比例分別為43.57%、49.50%。

劉士余在向全國人大常委會作說明時介紹，本次修改完善主要從三個方面進行：一是補充完善允許股份回購的情形；二是適當簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長公司持有所回購股份的期限；三是補充上市公司股份回購的規(guī)范要求。

證監(jiān)會相關部門負責人介紹，股份回購后續(xù)配套政策正在抓緊推進制定，避免出現(xiàn)監(jiān)管空白。