證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則

為落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的決策部署，促進(jìn)統(tǒng)一資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，2018年10月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》（以下合稱《資管細(xì)則》），作為《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下稱《指導(dǎo)意見》）配套實(shí)施細(xì)則，自公布之日起施行。

《資管細(xì)則》于2018年7月20日至8月19日向社會(huì)公開征求意見。征求意見過程中，金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、專家學(xué)者和社會(huì)公眾給予了廣泛關(guān)注。證監(jiān)會(huì)對(duì)反饋意見逐條進(jìn)行了認(rèn)真研究，充分吸收合理的意見，絕大多數(shù)意見已采納，并相應(yīng)修改完善了《資管細(xì)則》。

發(fā)布《資管細(xì)則》，既是證監(jiān)會(huì)落實(shí)《指導(dǎo)意見》的重要舉措，也是2016年以來證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)監(jiān)管政策的鞏固和提高。

在具體內(nèi)容方面，《資管細(xì)則》與《指導(dǎo)意見》保持高度一致，部分監(jiān)管指標(biāo)較現(xiàn)行規(guī)定略有放寬，主要有七方面重點(diǎn)規(guī)則：一是統(tǒng)一法律關(guān)系，明確基本原則。依法明確各類私募資管產(chǎn)品均依據(jù)信托法律關(guān)系設(shè)立，并在此基礎(chǔ)上確立了“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”等基本原則。二是系統(tǒng)界定業(yè)務(wù)形式，厘清資產(chǎn)類別。統(tǒng)一現(xiàn)有規(guī)則“術(shù)語體系”，系統(tǒng)界定業(yè)務(wù)形式、產(chǎn)品類型，以及標(biāo)準(zhǔn)化、非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。三是基本統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。覆蓋機(jī)構(gòu)展業(yè)的資格條件、管理人職責(zé)、運(yùn)作規(guī)范和內(nèi)控機(jī)制要求等方面。四是適當(dāng)借鑒公募經(jīng)驗(yàn)，健全投資運(yùn)作制度體系。包括組合投資、強(qiáng)制托管、充分披露、獨(dú)立運(yùn)作等方面要求。五是壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。專設(shè)一章，系統(tǒng)規(guī)定證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展私募資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制機(jī)制要求。六是強(qiáng)化重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防控，補(bǔ)齊制度短板。重點(diǎn)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控，以及利用關(guān)聯(lián)交易向管理人或者托管人的控股股東、實(shí)際控制人輸送利益的風(fēng)險(xiǎn)。七是強(qiáng)化一線監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管與自律協(xié)作。健全信息報(bào)送和信息共享機(jī)制，加強(qiáng)派出機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管，強(qiáng)化責(zé)任追究。

在過渡期安排方面，《資管細(xì)則》立足當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)和存量資管業(yè)務(wù)情況，設(shè)置了與《指導(dǎo)意見》相同的過渡期，并且作了“新老劃斷”的柔性安排。過渡期內(nèi)，各證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在有序壓縮存量尚不符合《資管細(xì)則》規(guī)定的產(chǎn)品整體規(guī)模的前提下，允許存量尚不符合《資管細(xì)則》規(guī)定的產(chǎn)品滾動(dòng)續(xù)作，且不統(tǒng)一限定整改進(jìn)度，允許機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況有序規(guī)范，逐步消化，實(shí)現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)、有序銜接。過渡期結(jié)束后，對(duì)于確因特殊原因難以規(guī)范的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。

總體看，《資管細(xì)則》細(xì)化證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)監(jiān)管要求，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，消除市場(chǎng)不確定性，實(shí)現(xiàn)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)存量資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡；有利于促進(jìn)統(tǒng)一同類資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提升證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)的合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制水平，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益，支持行業(yè)規(guī)范發(fā)展，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。