7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率——精準(zhǔn)滴灌讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

7月1日起，中國人民銀行下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率，這是央行今年第二次下調(diào)再貸款利率。業(yè)內(nèi)人士指出，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率有利于提高商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和積極性，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策，引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步下行，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度。

精準(zhǔn)滴灌有效調(diào)控

中國人民銀行發(fā)布通知，7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。此外，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。此次下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。

今年來，再貸款、再貼現(xiàn)為保障企業(yè)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。此前，央行發(fā)放了3000億元抗疫專項(xiàng)再貸款和1.5萬億元普惠性再貸款、再貼現(xiàn)。央行副行長潘功勝介紹，截至5月30日，3000億元的專項(xiàng)再貸款政策直接為防疫保供企業(yè)提供貸款，已為7400家企業(yè)發(fā)放了貸款2800億元。這些貸款的加權(quán)平均利率是2.49%，財(cái)政貼息后，企業(yè)實(shí)際融資利率是1.25%。運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)專用額度支持金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款4800億元。

“這是針對再貸款、再貼現(xiàn)這部分資金的降準(zhǔn)，可以說是‘精準(zhǔn)滴灌’、有效調(diào)控?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，再貸款、再貼現(xiàn)的資金主要用于疫情防控期間保障企業(yè)運(yùn)行的貸款部分，精準(zhǔn)的降息讓使用這部分資金的主體再貸款、再貼現(xiàn)的成本下降，有利于降低銀行從央行獲取資金的成本，進(jìn)而帶動(dòng)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準(zhǔn)度和有效性?！按舜蜗抡{(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率也能夠避免‘大水漫灌’，引導(dǎo)銀行金融資源重點(diǎn)向民營、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域精準(zhǔn)投放。”

讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)保小微主體

此前召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款等一系列政策，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元?！熬珳?zhǔn)的降息是落實(shí)之前國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)1.5萬億元的其中一個(gè)重要組成部分?！痹鴦傉f，“對使用再貸款、再貼現(xiàn)的這部分主體，進(jìn)一步推動(dòng)其利率成本的下行，實(shí)際上是央行通過貨幣政策調(diào)整的方式實(shí)現(xiàn)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利?！?/p>

降低企業(yè)融資成本仍是當(dāng)前貨幣政策的重點(diǎn)部分。為保障小微主體，國家出臺(tái)了一系列政策組合拳。7月1日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例（草案）》，對機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)與中小企業(yè)的合同訂立、資金保障、支付方式等作出規(guī)定，規(guī)范付款期限，明確檢驗(yàn)驗(yàn)收要求，規(guī)定不得以負(fù)責(zé)人變更、等待驗(yàn)收、決算審計(jì)等為由拒絕或遲延支付，并建立支付信息披露制度；財(cái)政部1日發(fā)布通知，下達(dá)疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)優(yōu)惠貸款貼息資金預(yù)算共29.2885億元，全部為直達(dá)資金，貫穿資金分配、撥付、使用等整個(gè)環(huán)節(jié)，且保持不變。財(cái)政部要求，切實(shí)加強(qiáng)資金使用管理，確保資金及時(shí)撥付到位、?？顚Ｓ?，滿足企業(yè)實(shí)際還息資金需求，減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)，強(qiáng)化企業(yè)資金保障。

“近期出臺(tái)的這一系列政策組合拳，表明了國家緩解企業(yè)、尤其是中小企業(yè)受疫情沖擊的決心。”曾剛認(rèn)為，出臺(tái)《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例（草案）》正是為了保護(hù)中小企業(yè)，從支付層面上緩解中小企業(yè)資金鏈的緊張，有效地化解中小企業(yè)的融資困難，改善其資金流的狀況。

貨幣政策仍有發(fā)力空間

曾剛認(rèn)為，引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步下行仍是政策重點(diǎn)，下半年，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，中國貨幣政策的發(fā)力空間仍然很大。

央行近期召開貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，繼續(xù)用好1萬億元普惠性再貸款、再貼現(xiàn)額度，用好新創(chuàng)設(shè)的直達(dá)實(shí)體工具。繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款利率的潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，提高小微企業(yè)貸款、信用貸款、制造業(yè)貸款比重。

曾剛指出，在結(jié)構(gòu)性貨幣政策發(fā)力的同時(shí)，總量政策仍有空間?！耙ㄟ^精準(zhǔn)性工具的創(chuàng)新來提高政策的效率?！?/p>

“未來，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度。靈活適度是指短期應(yīng)對，穩(wěn)健則是指長期的政策態(tài)度?！痹鴦偙硎?，下一階段要繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)通過降準(zhǔn)、再貸款等方式保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，全力支持做好“六穩(wěn)”“六保”工作。（記者 孔德晨）