資料圖。中新社記者 劉震 攝

會(huì)議認(rèn)為，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會(huì)融資成本和杠桿率，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才在接受“國是星期三”（微信號(hào)：WednesdayNews）采訪時(shí)表示，積極發(fā)展直接融資、完善多層次資本市場(chǎng)對(duì)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革具有重要意義，特別是在創(chuàng)造新供給、改造老供給方面。

徐洪才指出，對(duì)煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的“老供給”而言，實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革意味著通過兼并重組、優(yōu)勝劣汰等辦法清理一批長期受救助的落后企業(yè)，在這一過程中資本市場(chǎng)無疑能發(fā)揮重要作用。

“另一方面，在發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、培育新供給方面，多層次資本市場(chǎng)能解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資問題。”徐洪才說，隨著越來越多企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，也有利于通過各種上市監(jiān)管條例來規(guī)范企業(yè)經(jīng)營，提升企業(yè)素質(zhì)，增強(qiáng)供給能力。

在完善多層次資本市場(chǎng)方面，會(huì)議提出，建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關(guān)法律規(guī)則，推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

談及上海戰(zhàn)略新興板，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，未來戰(zhàn)略新興板可以支持未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在A股市場(chǎng)發(fā)行上市。戰(zhàn)略新興板將定位“新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)”，重點(diǎn)服務(wù)于已跨越了創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)板在發(fā)行流程、交易制度、股權(quán)激勵(lì)等方面有望實(shí)行特殊安排，未來優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望回歸A股。

對(duì)此，徐洪才亦表贊同。徐洪才表示，戰(zhàn)略新興板能為中概股的回歸提供通道。當(dāng)前，一批優(yōu)質(zhì)中概股以及原計(jì)劃在境外上市的中國企業(yè)，正在研究如何更快地在A股上市，而境內(nèi)資本市場(chǎng)還缺乏承接中概股的整體制度安排。戰(zhàn)略新興板的推出，未來有望承接更多諸如百度、阿里等大型中概股回歸A股。

值得注意的還有，會(huì)議提出，豐富直接融資工具。積極發(fā)展項(xiàng)目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸。簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍做客中新網(wǎng)視頻訪談。

對(duì)此，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，中國在發(fā)展直接融資方面，盡管已經(jīng)取得了一定的成效，但直接融資相對(duì)間接融資來說比例還是偏低，在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”后，就要盡可能讓融資結(jié)構(gòu)適應(yīng)新的變化，特別是股權(quán)類的融資工具和手段。

“因?yàn)閭鶛?quán)類的融資工具，到期后要還本付息，若創(chuàng)新型企業(yè)盈利狀況不好，沒有足夠的現(xiàn)金流來還本付息，反而會(huì)帶來很大的壓力?！壁w錫軍對(duì)“國是星期三”（微信號(hào)：WednesdayNews）說。

根據(jù)國內(nèi)金融服務(wù)商萬得資訊（WIND）的數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)交易所市場(chǎng)上，股債混合型產(chǎn)品只有8只，可轉(zhuǎn)債和可交換債各4只，產(chǎn)品余額230億元人民幣，產(chǎn)品嚴(yán)重供不應(yīng)求。

此外，會(huì)議還確定，加強(qiáng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券業(yè)務(wù)牌照；促進(jìn)投融資均衡發(fā)展，逐步擴(kuò)大保險(xiǎn)保障資金在資本市場(chǎng)的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財(cái)?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金；強(qiáng)化監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)等。

對(duì)此，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷指出，資本市場(chǎng)在金融體系中的任務(wù)將加重，未來資本市場(chǎng)既要解決擴(kuò)大直接融資、助力供給側(cè)改革的問題，還要考慮如何防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者權(quán)益。（陳康亮）