防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注重穩(wěn)預(yù)期

9月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第三次會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)金融保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化，就業(yè)保持穩(wěn)定，微觀主體韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。金融系統(tǒng)認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院各項(xiàng)決策部署，積極貫徹執(zhí)行穩(wěn)健中性貨幣政策，并根據(jù)形勢的變化有針對性地適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持市場流動(dòng)性合理充裕，信貸市場、債券市場、股票市場平穩(wěn)運(yùn)行，人民幣匯率保持合理穩(wěn)定，各類金融風(fēng)險(xiǎn)得到穩(wěn)妥有序防范化解，金融市場風(fēng)險(xiǎn)意識和市場約束逐步增強(qiáng)。

對于下一步工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了六大重點(diǎn)任務(wù)，其中第一項(xiàng)就是在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。

“目前看，內(nèi)外部的不確定因素還會(huì)延續(xù)。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為。

今年以來，國際政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素明顯增多，一些新興市場經(jīng)濟(jì)體受到較大沖擊，國際金融市場波動(dòng)加大。接下來，仍有一些不確定性因素會(huì)影響市場走向，如市場普遍預(yù)期9月份美聯(lián)儲可能再度加息。

曾剛表示，從國際上看，受美聯(lián)儲加息影響，國際金融市場持續(xù)震蕩，新興市場國家面臨金融市場的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。相比之下，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，增長速度也并不慢。但從內(nèi)部來說，我國在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，一些過剩產(chǎn)能要被淘汰，部分企業(yè)會(huì)退出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨一定的困難。就金融領(lǐng)域而言，在風(fēng)險(xiǎn)處置的過程中，有部分風(fēng)險(xiǎn)暴露出來是正常的，這是處置中要經(jīng)歷的一個(gè)過程。

此次會(huì)議提出，在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策。曾剛認(rèn)為，就貨幣政策而言，對內(nèi)要與其他政策強(qiáng)化配合，從總量上保持流動(dòng)性合理充裕，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本不過高。結(jié)構(gòu)上，要引導(dǎo)資金向國民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)流動(dòng)，如小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)等，為結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供更多的支持。對外要隔斷新興市場潛在波動(dòng)對我國的沖擊，管好資本流動(dòng)，在匯率方面要穩(wěn)住預(yù)期。

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第三次會(huì)議同時(shí)指出，繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)，既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，“黑天鵝”指的是還沒有出現(xiàn)的、概率較低而且難預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求我們的政策要有一定的前瞻性，要對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)有充分的研判，并做好應(yīng)對的準(zhǔn)備，反映在貨幣政策和財(cái)政政策上，就要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。貨幣政策要把握好度，要精準(zhǔn)滴灌，而不能大水漫灌。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，當(dāng)前防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)更加注重穩(wěn)定預(yù)期。近日，金融委辦公室召開的金融市場預(yù)期管理專家座談會(huì)上，與會(huì)專家、學(xué)者就圍繞今年以來金融市場預(yù)期管理等問題進(jìn)行了交流，這正是當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

董希淼舉例說，現(xiàn)在貨幣政策是邊際寬松，一些人卻理解為全面寬松，但實(shí)際上并非如此，這主要是為了穩(wěn)定市場預(yù)期。

“市場容易把政策預(yù)調(diào)微調(diào)理解為方向性的改變。”曾剛認(rèn)為，預(yù)期管理很重要，對宏觀政策而言，穩(wěn)定預(yù)期能夠事半功倍，如果預(yù)期不穩(wěn)定，則會(huì)嚴(yán)重影響政策的效果。穩(wěn)定預(yù)期能更有效處置風(fēng)險(xiǎn)，避免新的增量風(fēng)險(xiǎn)形成，提高宏觀政策的效率。（記者 陳果靜）