發(fā)揮商業(yè)銀行優(yōu)勢 助力市場化債轉(zhuǎn)股

國務(wù)院出臺的《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》明確了債轉(zhuǎn)股市場化的目標(biāo)取向和操作方法，為商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了重要機(jī)遇。建設(shè)銀行將積極履行國有大型銀行職責(zé)，扎實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)相關(guān)措施落地，把這項(xiàng)改革作為重大任務(wù)抓實(shí)抓好。

市場化債轉(zhuǎn)股，即充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，政府不再干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場主體具體事務(wù)。商業(yè)銀行特別是國有大型商業(yè)銀行可以在市場化債轉(zhuǎn)股改革中發(fā)揮重要作用，相關(guān)政策明確支持商業(yè)銀行所屬現(xiàn)有的或新設(shè)的具有投資管理功能的子公司作為實(shí)施機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股。商業(yè)銀行在市場化債轉(zhuǎn)股改革中優(yōu)勢主要體現(xiàn)在3個(gè)方面：

一是商業(yè)銀行接觸企業(yè)面廣，且長期打交道，相對比較熟悉，容易溝通，而且商業(yè)銀行代表投資者入股可提升企業(yè)品牌形象，比較受歡迎。因此，銀企可根據(jù)國家政策導(dǎo)向比較快捷地協(xié)商確定轉(zhuǎn)股債權(quán)和股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓及轉(zhuǎn)股價(jià)格和條件，降低交易成本，提高成功率。

二是商業(yè)銀行擁有最廣泛的渠道接觸社會資本和投資者，可以社會化高效地募集大額低成本的資金投資債轉(zhuǎn)股債權(quán)和股權(quán)，既可滿足客戶投資理財(cái)需求，也可支持多層次資本市場的發(fā)展，有利于提高全社會直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

三是商業(yè)銀行擁有數(shù)量最多的綜合化經(jīng)營平臺和專業(yè)人員，可在法律和公司章程規(guī)定范圍內(nèi)積極參與公司治理和企業(yè)重大經(jīng)營決策，既可維護(hù)好投資人權(quán)益，又能實(shí)質(zhì)性地推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)完善現(xiàn)代企業(yè)制度。

與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)比，市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)橫跨債權(quán)和股權(quán)，銀行及其所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)必須提供包括資本市場產(chǎn)品在內(nèi)的綜合化服務(wù)，要更加關(guān)注企業(yè)價(jià)值和資本市場變化，還要學(xué)會當(dāng)好股東，積極參與企業(yè)管理，搞好經(jīng)營。對于投資人，銀行及其所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)必須要盡職履責(zé)，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露相關(guān)信息。通過債轉(zhuǎn)股，銀行及所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)可以更加深入理解客戶，發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)機(jī)會，推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。這些都是國企改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)，也是商業(yè)銀行的短板，補(bǔ)好這些短板可促進(jìn)銀行加快轉(zhuǎn)型，在專業(yè)素質(zhì)、運(yùn)行效率、考核問責(zé)等方面建立優(yōu)勢，進(jìn)一步向綜合性商業(yè)銀行集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

此外，對暫時(shí)有困難、未來有前景的實(shí)行企業(yè)債轉(zhuǎn)股，可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，可實(shí)現(xiàn)企業(yè)債務(wù)重組同時(shí)化解優(yōu)質(zhì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難加劇可能造成的銀行潛在不良，用時(shí)間換空間，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)緩釋，避免風(fēng)險(xiǎn)累積惡化，是新常態(tài)下提高資產(chǎn)質(zhì)量、確保商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展的重要抓手。

當(dāng)然，市場化債轉(zhuǎn)股操作不當(dāng)，會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)傳遞給投資者、金融機(jī)構(gòu)和政府，從而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須要堅(jiān)持市場化法治化的原則，通過扎實(shí)穩(wěn)妥開展試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，為市場化債轉(zhuǎn)股工作的全面鋪開和持續(xù)開展夯實(shí)基礎(chǔ)。

首先是選準(zhǔn)、選好轉(zhuǎn)股目標(biāo)企業(yè)。結(jié)合去產(chǎn)能、去庫存等重點(diǎn)任務(wù)要求，通過試點(diǎn)來驗(yàn)證和厘清適合市場化債轉(zhuǎn)股企業(yè)的條件和標(biāo)準(zhǔn)并嚴(yán)格執(zhí)行。一方面不保護(hù)過剩和落后產(chǎn)能，不為“僵尸企業(yè)”死而復(fù)生提供機(jī)會或助長借機(jī)逃廢債，不影響去產(chǎn)能、去庫存的各項(xiàng)措施縱深推進(jìn)。另一方面，要對關(guān)鍵性企業(yè)，通過債轉(zhuǎn)股支持其轉(zhuǎn)型升級、兼并重組，增加有效供給，培育新的發(fā)展動(dòng)力。

其次是培育好投資者,促進(jìn)資本市場發(fā)展。發(fā)揮國有大型商業(yè)銀行優(yōu)勢，建立健全專業(yè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理模式，代表投資者積極行使股東權(quán)利，做好募投管退各環(huán)節(jié)相關(guān)工作。按照市場規(guī)律平衡好企業(yè)降成本訴求和投資者合理回報(bào)要求，探索建立健全投資者適當(dāng)性管理制度，面向市場公開尋找符合收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的合格投資者，按照“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”原則打破剛性兌付。

此外，還要加強(qiáng)溝通協(xié)作，確保試點(diǎn)工作平穩(wěn)推進(jìn)。按試點(diǎn)要求和監(jiān)管政策積極向有關(guān)部門報(bào)告試點(diǎn)項(xiàng)目和方案，及時(shí)反映新情況、新問題，主動(dòng)配合做好政策效果評估、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測以及打擊逃廢債、凈化信用環(huán)境等相關(guān)工作。按照交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股政策導(dǎo)向，積極與企業(yè)其他債權(quán)人及其他實(shí)施機(jī)構(gòu)合作；加強(qiáng)與各類機(jī)構(gòu)投資者合作，積極引入社會資本；與會計(jì)師、律師、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介力量密切配合，確保試點(diǎn)專業(yè)性、合規(guī)性。加強(qiáng)與各類媒體合作，做好政策解讀和試點(diǎn)項(xiàng)目宣傳引導(dǎo)，積極回應(yīng)社會關(guān)切。（中國建設(shè)銀行副行長 龐秀生）