我國企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控

降杠桿各項(xiàng)措施取得初步成效
我國企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控

5月24日，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者從國家發(fā)展改革委獲悉，目前降杠桿各項(xiàng)措施落實(shí)推進(jìn)情況良好，進(jìn)展順利，并已取得初步成效，中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

——我國總杠桿率水平居中且正趨于穩(wěn)定。從絕對(duì)水平看，我國杠桿率水平并不高，僅位于主要經(jīng)濟(jì)體的中等水平。根據(jù)國際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國總體杠桿率為255.6%，而同期美國為255.7%，英國為283.1%，法國為299.9%，加拿大為301.1%；同為東亞國家的日本為372.5%；主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均為279.2%，都要高于中國的水平。從變化趨勢(shì)看，中國總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定。根據(jù)國際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國總體杠桿率同比增幅較上季度末下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)季度保持下降趨勢(shì)；環(huán)比增幅較上季度末下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)季度保持下降趨勢(shì)。

——我國企業(yè)杠桿率開始下降。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據(jù)，我國2016年三季度末非金融企業(yè)杠桿率為166.2%，較上季度末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，這是中國非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個(gè)季度上升后的首次下降。2017年3月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)微觀層面的杠桿率也呈下降趨勢(shì)。

綜合來看，我國企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的普遍現(xiàn)象。債務(wù)規(guī)模大小和杠桿率高低與一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)存在密切關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看，我國儲(chǔ)蓄率比較高，達(dá)50%左右，顯著高于國際平均水平。從金融結(jié)構(gòu)看，我國是以銀行信貸等間接融資為主的金融體系，這種金融體系中企業(yè)的負(fù)債水平相對(duì)較高。從國際經(jīng)驗(yàn)看，由外債引發(fā)的危機(jī)要遠(yuǎn)多于內(nèi)債。我國債務(wù)主要是內(nèi)債，外債在總債務(wù)中的比重很低，并且我國杠桿率有高儲(chǔ)蓄率作為支撐，這與低儲(chǔ)蓄率條件下高杠桿風(fēng)險(xiǎn)有明顯不同，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低。并且隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益明顯改善，我國債務(wù)償還能力和抵御負(fù)面沖擊的能力都進(jìn)一步增強(qiáng)。因而我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。(記者 周 雷)