我國上市公司股權(quán)激勵(lì)漸趨常態(tài)化

新華社上海7月15日電 題：我國上市公司股權(quán)激勵(lì)漸趨常態(tài)化

新華社記者潘清

上市僅僅1個(gè)月后，寧德時(shí)代發(fā)布“2018年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃”。而在過去的一周內(nèi)，滬深兩市近290份與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的公告相繼亮相，涉及90家上市公司。

股權(quán)激勵(lì)，即通過授予股權(quán)或期權(quán)，鼓勵(lì)經(jīng)營者參與決策、分享利潤、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。種種跡象表明，作為全球范圍內(nèi)企業(yè)網(wǎng)羅并留住核心人才的重要手段之一，股權(quán)激勵(lì)在我國上市公司群體中正漸趨常態(tài)化。

2006年1月1日《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》實(shí)施，標(biāo)志著上市公司股權(quán)激勵(lì)開始步入探索階段。2016年8月13日正式實(shí)施的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，在強(qiáng)化信息監(jiān)管、完善股權(quán)激勵(lì)實(shí)施條件的同時(shí)，加大公司靈活決策空間，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督與市場約束。

制度體系的完善，特別是取消“公司業(yè)績指標(biāo)不低于公司歷史水平且不得為負(fù)”的強(qiáng)制性要求，推動(dòng)上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)迎來蓬勃發(fā)展。

上海榮正投資咨詢股份有限公司近日發(fā)布的《中國企業(yè)家價(jià)值報(bào)告（2018）》認(rèn)為，A股上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為“建立長效激勵(lì)機(jī)制和現(xiàn)代化公司治理的主流”。

上述報(bào)告提供的數(shù)據(jù)顯示，剔除單獨(dú)發(fā)行B股、暫停上市及2018年1月1日以后上市的公司，2017年上市公司共計(jì)公告407個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，較上年增長逾六成。其中民營上市公司推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃占比高達(dá)逾93%。截至2017年末，創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃覆蓋率超過半數(shù)。

2017年4月國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的《國務(wù)院國資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案》，強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化國資企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)業(yè)績考核與薪酬分配聯(lián)動(dòng)協(xié)同。得益于政策的支持和混合所有制改革的推進(jìn)，此前相對(duì)滯后的國有上市公司股權(quán)激勵(lì)也呈現(xiàn)加速跡象。2017年以來，華發(fā)股份、東方電子、廈門鎢業(yè)等國有控股上市公司相繼發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

華揚(yáng)財(cái)智投資管理有限公司今年3月發(fā)布的《2017上市公司股權(quán)激勵(lì)報(bào)告》顯示，截至2017年末，已公告過股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司數(shù)量達(dá)到1154家，占當(dāng)時(shí)上市公司總數(shù)的三分之一。

在建立長期激勵(lì)機(jī)制時(shí)，上市公司傾向于選擇激勵(lì)性和約束性較強(qiáng)的激勵(lì)工具。榮正咨詢統(tǒng)計(jì)顯示，2017年公告的407個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，四分之三選擇了限制性股票方式，其中超過98%的計(jì)劃通過不對(duì)公司本身構(gòu)成資金壓力的定向增發(fā)股票模式。

一些創(chuàng)新類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也開始悄然出現(xiàn)。如被稱為“虛擬股權(quán)激勵(lì)”的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，即激勵(lì)對(duì)象僅享有標(biāo)的股票的分紅、增值等收益權(quán)，但并不實(shí)際擁有標(biāo)的股票及其投票表決權(quán)、處置權(quán)等。這一方式不會(huì)稀釋公司已有股東的股權(quán)，且可以適用于外籍員工股權(quán)激勵(lì)等一些特定情況。

越來越多的上市公司意識(shí)到制定長期激勵(lì)機(jī)制的必要性，并開始推行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)榮正咨詢的統(tǒng)計(jì)，截至2017年末A股市場共有336家上市公司公告了第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公告第三期、第四期的分別為89家和16家。采用“小步快跑、滾動(dòng)多次授予”方式，網(wǎng)宿科技于去年12月公告了第七期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

值得注意的是，包括尚品宅配、中工國際、蘇泊爾、寶鋼股份在內(nèi)，越來越多的行業(yè)龍頭企業(yè)相繼推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在業(yè)界看來，龍頭企業(yè)的示范效應(yīng)有望帶動(dòng)各個(gè)行業(yè)加大對(duì)現(xiàn)代化人才管理的重視，加快企業(yè)內(nèi)部中長期激勵(lì)機(jī)制的建立。

來自多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，在A股市場上，股權(quán)激勵(lì)正日益成為常態(tài)化的激勵(lì)工具。而伴隨股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司戰(zhàn)略層面的意義日益凸顯，未來股權(quán)激勵(lì)市場規(guī)模有望繼續(xù)蓬勃增長，個(gè)人與企業(yè)形成“利益共同體”也將令我國上市公司群體更具競爭力和責(zé)任感。