修法觸發(fā)上市公司“回購潮” 提振市場信心

新華社北京10月30日電 題：修法觸發(fā)上市公司“回購潮” 提振市場信心

新華社記者許晟、潘清

幾十家公司“群發(fā)”回購公告，中國平安千億元回購方案亮相……近期A股震蕩下行，而伴隨相關(guān)法律的修改，上市公司回購股份的熱情卻節(jié)節(jié)攀升，向市場釋放出認(rèn)同自身價值、看好未來發(fā)展的積極信號。

面對撲面而來的“回購潮”，一些業(yè)界人士表示，上市公司回購行為應(yīng)鼓勵，同時也需強(qiáng)化監(jiān)管，防止“忽悠式”回購等亂象發(fā)生。

修法觸發(fā)上市公司“回購潮”

29日晚間，中國平安發(fā)布回購方案，擬酌情及適時回購公司公開發(fā)行的境內(nèi)、境外股份，回購總額不超過總股本的10%。盡管尚需經(jīng)股東大會審議，這份估算規(guī)模超千億元的“史上最大”回購方案仍獲得市場高度關(guān)注。

實際上，這只是近期A股“回購潮”的一個縮影。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，10月以來，A股已有189家上市公司回購了股份，另有80多家上市公司推出擬回購方案但還未實施回購。其中，僅26日以來，就有59家上市公司發(fā)布回購方案。

26日，十三屆全國人大常委會第六次會議表決通過關(guān)于修改《中華人民共和國公司法》的決定，將允許股份回購的情形在原基礎(chǔ)上增改了3條：將股份用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵；將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；上市公司為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需。

修法成為觸發(fā)A股“回購潮”的重要因素。自上周末開始，上市公司紛紛發(fā)布公告，推出回購方案。如，恒力股份28日公告稱擬回購資金總額不低于10億元、不超過20億元的股份；人福醫(yī)藥董事長提議公司以集中競價交易方式回購股份，回購總金額不低于5億元，不超過10億元。

多家上市公司修改原回購方案，增加回購力度。如，新湖中寶將擬回購金額由不低于3億元提升至不低于5億元，由不超過10億元提升至不超過15億元；擬回購股份的用途修改為“部分用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵，部分用于庫存股”。

“真金白銀”入市釋放積極信號

海通證券首席策略分析師荀玉根說，上市公司回購股票主要出于三大動機(jī)：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本增加公司價值；提升每股收益，健全投資者回報機(jī)制；釋放積極信號，穩(wěn)定公司股價。

今年以來，A股表現(xiàn)疲弱，10月后跌幅擴(kuò)大，令上市公司市值大幅“縮水”。股價過低、不能反映公司價值，成為不少上市公司啟動回購的主要原因。

如百川股份30日公告稱，基于對公司未來發(fā)展的信心以及對公司價值的認(rèn)可，公司管理層認(rèn)為目前公司二級市場價格已嚴(yán)重低估；恒力股份稱，當(dāng)前公司股價未能正確體現(xiàn)公司的實際價值和經(jīng)營業(yè)績，擬以自有資金回購股份。

部分上市公司推出回購方案則是因為公司法修訂為回購行為創(chuàng)造了更好的制度環(huán)境。在闡述制定回購計劃動因時，中國平安稱“為積極響應(yīng)國家政府和監(jiān)管部門的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定資本市場，促進(jìn)股東價值最大化”。

而從擬回購股份的用途觀察，員工持股計劃或股權(quán)激勵成為主流。據(jù)不完全統(tǒng)計，28日晚間發(fā)布的14份回購方案中，有11份明確回購股份將用于員工激勵計劃相關(guān)情形。如輝隆股份等。

在業(yè)界看來，上市公司回購“潮起”向A股釋放了積極信號。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，在當(dāng)前市場相對低迷的背景下，大股東和上市公司用“真金白銀”投入市場買股份，既能防止市場對上市公司失去信心，又能降低股票質(zhì)押風(fēng)險等。

鼓勵同時仍需防“忽悠”

業(yè)界和股民紛紛為“回購潮”點(diǎn)贊的同時，市場上也出現(xiàn)了一些“不一樣的聲音”。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司法修改后，回購股票可以庫存，意味著上市公司本身可以下場炒股，與“韭菜”成為對手盤，并且是開著“收割機(jī)”來的。

還有觀點(diǎn)指出，不排除有些公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，公司通過喊話回購進(jìn)行“市值管理”，在股價大跌時發(fā)布股票回購計劃，在股價企穩(wěn)后又借各種理由終止計劃，忽悠市場和投資者。

對此，億信偉業(yè)首席顧問江明德等多位業(yè)界人士表示，對于大股東和上市公司的回購行為，監(jiān)管層既要鼓勵、引導(dǎo)，也要完善制度、強(qiáng)化監(jiān)管，防止“忽悠式”回購，更警惕“回購潮”滋生利益輸送等有損公眾投資者利益的現(xiàn)象。

實際上，監(jiān)管層已經(jīng)在行動。證監(jiān)會日前表示，將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法嚴(yán)厲查處利用股份回購實施內(nèi)幕交易、操縱市場、信息披露違法、“利益輸送”“忽悠式”回購等違法違規(guī)行為。

上海證券交易所也表示，將繼續(xù)嚴(yán)格公司及其控股股東和董監(jiān)高信息披露要求，防范利用回購實施利益輸送、內(nèi)幕交易、市場操縱等不當(dāng)行為，以充分發(fā)揮新股份回購制度的積極作用，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

業(yè)界人士也提醒投資者，公司股份回購只是資本運(yùn)作的一種手段，長期看，回購并不直接創(chuàng)造價值，其正面影響不宜過度解讀。對此，投資者需理性判斷。