隨著相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，中國經(jīng)濟上半年的成績單也逐漸顯現(xiàn)出來。對于經(jīng)濟形勢的判斷，很難將其簡單概括。究竟應該如何看待上半年經(jīng)濟形勢？經(jīng)濟發(fā)展面臨的舊癥新疾何在？艱難態(tài)勢中又呈現(xiàn)出哪些亮麗之處？未來穩(wěn)增長該如何發(fā)力？長遠發(fā)展態(tài)勢又會怎樣？圍繞著這些問題，《瞭望》新聞周刊約請國內(nèi)多個研究機構(gòu)的專家學者進行了探討。

6月12日，第3屆中國-南亞博覽會暨第23屆中國昆明進出口商品交易會開幕式現(xiàn)場

    討論嘉賓（以姓氏筆畫為序）

    馬曉河  國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院副院長

    王  軍  中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長

    盧  鋒  北京大學國家發(fā)展研究院教授

    劉元春  中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長

    劉  偉  北京大學常務副校長

    匡賢明  中國（海南）改革發(fā)展研究院經(jīng)濟研究所所長

    張立群  國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員

    經(jīng)濟運行總體在預期范圍內(nèi)

    馬曉河：6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，延續(xù)了5月份的平穩(wěn)微升勢頭。1～5月制造業(yè)投資累計增速10%，比1～4月回升了0.1個百分點。5月份消費增速也比上月略快0.1個百分點。這些都說明宏觀經(jīng)濟指標有了些許改善。不過由此判斷經(jīng)濟回穩(wěn)或好轉(zhuǎn)還為時尚早。

    結(jié)合當前出臺的一系列政策，以及財政政策和貨幣政策仍具有的空間來看，盡管面臨下行壓力，但經(jīng)濟增長不會出現(xiàn)硬著陸。這既與中國當前所處的發(fā)展階段相關，也與政策工具的強力支持分不開。去年以來出臺的諸多政策措施，都會對經(jīng)濟增長起到托底的作用。中國經(jīng)濟下半年有可能止跌企穩(wěn)。

    匡賢明：上半年經(jīng)濟趨勢總體在預期范圍之內(nèi)。初步估計上半年GDP增速為7%。二季度經(jīng)濟增長有望接近或者到達中期經(jīng)濟增長的底部。未來1～2個季度，經(jīng)濟增長有望保持相對平穩(wěn)，全年經(jīng)濟增長在7.1%～7.2%。

    當前宏觀經(jīng)濟面臨的主要問題仍是下行壓力比較大。一是銀行的不良率在上升，這有可能形成新的風險源，根源在于下行壓力下實體經(jīng)濟面臨困境。二是產(chǎn)能過剩突出。產(chǎn)能利用率跌破75%，客觀上形成了通縮的壓力。三是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟脫節(jié)趨勢明顯，需要引起高度重視。

    但艱難中也有不少亮點。結(jié)構(gòu)調(diào)整在加快推進，并且取得比較大的進展。比如，服務業(yè)比重有望保持提升態(tài)勢。一季度服務業(yè)占比達到51.8%，創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整在加快推進。消費在增長中的貢獻將進一步擴大。短期內(nèi)的經(jīng)濟增速很重要，但更重要的是結(jié)構(gòu)調(diào)整的進程。結(jié)構(gòu)調(diào)整進展較大，不僅可以為短期增長提供一定的支撐，更重要的是可以為中長期的增長打下堅實的基礎。

    劉元春：面對中國宏觀經(jīng)濟回落的壓力，自2014年四季度已經(jīng)采取了常規(guī)性的“微刺激”。一是各類投資項目持續(xù)擴大；二是進一步明確積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的定位；三是陸續(xù)推出各類結(jié)構(gòu)性改革。但2014年四季度到2015年一季度的常規(guī)“穩(wěn)增長”政策并沒有收到較好的效果，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)加速回落，甚至部分區(qū)域和行業(yè)出現(xiàn)塌陷式的下滑。這促使政治局在4月30日召開會議，要求把“穩(wěn)增長”放在更為重要的地位，各類“微刺激”政策全面加碼。一系列政策舉措開始在6月份收到成效。

    一是工業(yè)景氣狀況得到局部逆轉(zhuǎn)，PMI出現(xiàn)回升。6月PMI指數(shù)達到50.2%，已連續(xù)4個月超過50枯榮線。這意味著制造業(yè)景氣開始逆轉(zhuǎn)。二是房地產(chǎn)市場銷售逆轉(zhuǎn)，5月單月，全國銷售面積同比增長15%，銷售額增長24.3%，比1～4月各參數(shù)的累計增速分別提升了19.8個百分點和27.4個百分點。三是消費者信心保持高位水平。4月消費者信心指數(shù)達到107.6，比去年同期回升2.8個百分點，呈現(xiàn)出趨勢性上升。

    值得注意的是，這些指標的變化不宜進行過度解讀，它們僅僅意味著經(jīng)濟下滑開始止跌，經(jīng)濟短期探底的跡象開始出現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟要出現(xiàn)穩(wěn)健的反彈，還需進一步鞏固其基礎。

    張立群：對于上半年的經(jīng)濟增長，消費的托底作用比較明顯。5月份社會消費品零售額按照可比價格同比增長10.2%，增速較4月份提高0.3個百分點。如果剔除因城鎮(zhèn)化瓶頸對汽車消費的抑制作用，近年來消費總體保持了平穩(wěn)增長態(tài)勢，沒有出現(xiàn)增速換擋。

    外需方面，美國經(jīng)濟恢復的態(tài)勢仍然比較明顯。在量化寬松政策和歐元區(qū)政府財政合作的支持下，歐洲經(jīng)濟也將繼美國經(jīng)濟之后出現(xiàn)類似表現(xiàn)。世界經(jīng)濟和國際市場環(huán)境初步顯露筑底跡象，中國出口增速由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的條件正在形成之中。

    投資方面，投資增長由降轉(zhuǎn)穩(wěn)特點也在形成中?？紤]到政府在相關資金方面做出的綜合性安排，預計基礎設施投資力度未來趨向加強。隨著過剩產(chǎn)能調(diào)整和市場需求趨穩(wěn)，訂單水平、開工率水平趨穩(wěn)，預計制造業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)中趨升，制造業(yè)投資增速將趨穩(wěn)。

    夯實經(jīng)濟增長的支撐力量

    匡賢明：支撐經(jīng)濟增長的主要力量仍是我國巨大的內(nèi)需市場。隨著消費結(jié)構(gòu)升級，我國新消費業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，消費規(guī)模持續(xù)擴大；隨著消費結(jié)構(gòu)的升級和消費規(guī)模的擴大，投資需求正在出現(xiàn)并且成為增長的主要力量。比如，隨著服務業(yè)市場的開放，服務業(yè)的投資有望出現(xiàn)快速增長。此外，各地PPP項目清單的制定和出臺，將為社會資本拓寬投資空間，其中一些項目預期陸續(xù)將進入到實施階段，成為穩(wěn)增長的重要動力；隨著減政放權(quán)的推進和結(jié)構(gòu)性減稅的實施，民營企業(yè)的活力將逐步釋放出來，這將成為經(jīng)濟增長的重要力量。

    王軍：自2011年第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重歷史性超過二產(chǎn)以來，最近幾年一直保持這一態(tài)勢。在工業(yè)增加值只有6%左右的情況下，按以往的結(jié)構(gòu)，GDP增速只能達到3%～4%，但現(xiàn)在卻保持在7%左右，這正是得益于擺脫了對重化工產(chǎn)業(yè)的高度依賴。

    在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部，偏重工業(yè)門類的投資增速都在放緩，而輕型工業(yè)的投資增速和增加值都在增加。具體到投資上，投資的主體和結(jié)構(gòu)都在發(fā)生變化。過去是以政府投資為主，現(xiàn)在社會投資的比重早已遠遠超過政府投資。投資的門類也有別于過去的制造業(yè)等領域，向著高新技術(shù)、輕型化方向發(fā)展。長遠看，經(jīng)濟增長還是有賴于結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展。

    張立群：在加大穩(wěn)增長政策力度，防止經(jīng)濟持續(xù)下行的同時，也要注意推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，必須著力培育增長的動力源泉。目前形勢下，首先要更好地發(fā)揮傳統(tǒng)引擎的作用，通過政府主導的建設投資穩(wěn)投資、強基礎。為此積極的財政政策要加力增效。同時要更大激發(fā)民間投資活力，引導社會資本更多投向公共產(chǎn)品和基礎設施建設領域。

    增強動力源泉，更要注重打造好大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新這一市場主導的新引擎。而打造新引擎，更重要的是深化改革，加快形成統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系。要加大簡政放權(quán)、放管結(jié)合的改革力度，建立規(guī)范行政審批的管理制度。深化商事制度改革，進一步簡化注冊資本登記。制定市場準入負面清單，切實做到法無授權(quán)不可為、法定職責必須為。同時要加強事中事后監(jiān)管，加快建設政府為企業(yè)和社會服務一張網(wǎng)，推進社會信用體系建設。

    劉偉：經(jīng)濟下行主要緣于需求疲軟，需求包括投資和消費。投資為什么疲軟？產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能升級。國有企業(yè)、大企業(yè)融資渠道沒有問題，主要是升級上不去，再投就是重復建設。消費需求為什么疲軟？國民收入分配結(jié)構(gòu)不合理，宏觀上政府、企業(yè)、勞動者三者之間，勞動者收入增速最慢，微觀上勞動者內(nèi)部差距擴大。

    所以解決中國經(jīng)濟下行問題，無論是投資還是消費，核心要解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和國民收入分配結(jié)構(gòu)問題。要實現(xiàn)中國經(jīng)濟均衡增長、可持續(xù)增長，關鍵在于一系列結(jié)構(gòu)性矛盾的解決。這依賴于發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，而發(fā)展方式轉(zhuǎn)變又靠創(chuàng)新驅(qū)動。創(chuàng)新驅(qū)動首先是技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新又依賴于制度創(chuàng)新。制度創(chuàng)新就需要深化社會主義市場經(jīng)濟體制改革，處理好政府和市場關系，全面推進依法治國，真正解決民主與法治的建設問題。這樣的條件下，我們才能夠推動技術(shù)創(chuàng)新，推動增長方式轉(zhuǎn)變，才能真正緩解和克服中國經(jīng)濟失衡問題，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

    宏觀政策進一步加力增效

    馬曉河：為了穩(wěn)增長，防止經(jīng)濟增長過大偏離預期目標，今后我國宏觀政策的方向是，繼續(xù)實施積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策要加力增效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，強化微刺激力度，加大定向調(diào)控、結(jié)構(gòu)性調(diào)控。

    一是繼續(xù)擴大財政支出規(guī)模，一方面用于新型城鎮(zhèn)化和三大戰(zhàn)略部署方面的投資，一方面用于能刺激和改善消費側(cè)的投資和公共服務支出。同時，還應從財政中拿出相當一部分財力，繼續(xù)加大對中低收入人群特別是貧困人群的援助力度，解決這些人群住房、就業(yè)、上學、看病、養(yǎng)老等基本需求問題。

    二是實施中性偏松的貨幣政策，更大地發(fā)揮貨幣政策力量，推動穩(wěn)定經(jīng)濟增長。運用有效貨幣政策工具，增加貨幣和信貸供給，從制度和政策兩方面增加中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的信貸規(guī)模，解決它們的融資難融資貴問題。一方面可繼續(xù)降低存款準備金率和存貸款利率，向市場適度增加貨幣供給；另一方面可繼續(xù)放寬金融市場進入門檻，允許并支持社會資本依法建立民營金融機構(gòu)，從制度上擴大金融供給。

    三是加快改革落實工作，選擇能促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的體制改革方面進行優(yōu)先、重點推進，比如財稅體制、金融體制、國民收入分配制度、戶籍制度、行政審批權(quán)限、壟斷行業(yè)限制、土地礦產(chǎn)能源等資源制度等方面加快改革。

    劉元春：針對積極的財政政策沒有有效落實的現(xiàn)狀，政府應當在積極推行財稅體系改革的同時，建立相應的過渡機制，緩解經(jīng)濟下滑和改革所帶來的財政政策傳導機制失靈的問題，全面落實積極的財政政策。

    一要進一步提高財政赤字率，利用國債發(fā)行規(guī)模的提高來增加政府支出能力，突破2015年由于名義GDP增速下滑帶來的財政困境?？紤]到地方債市場容量的狹小和制度的不完善，建議提高財政赤字水平的核心渠道是提高中央的財政赤字率，不宜過度提高地方債的規(guī)模。

    二要關注局部區(qū)域財政收入增速崩塌的問題，特別是基層財政收入突變帶來的各種民生問題，建議擴大財政平準基金的規(guī)模，設立過渡期基層財政救助體系。在進一步擴大結(jié)構(gòu)性減稅的基礎上，適度弱化財政收入的目標，防止地方政府通過加大稅收征收力度和非稅收等方式，變相增加企業(yè)的負擔。

    三要明確投融資平臺的過渡措施期限，同時，要防止地方政府利用公權(quán)力綁架銀行和民營經(jīng)濟強制性發(fā)行地方債券和實施PPP項目?？焖賳舆^渡期的財政支出新措施，改變目前財政支出難的問題，要在“堵歪門”的同時，快速出臺適應新時代“開正門”的各項措施。

    王軍：穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保證創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的資金需求。針對美國量化寬松貨幣政策結(jié)束，國內(nèi)通縮預期增強、各類金融風險加大等錯綜復雜的新情況，要加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用公開市場操作、利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。要加快資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高直接融資比重，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

    未來良好局面可期

    劉偉：處于上中等發(fā)展階段的中國，距離工業(yè)化完成目標還有一段距離，距離城市化完成還有一段距離，距離現(xiàn)代化還稍微遠一些。按照我們提出的兩個百年目標，2020年全面小康，基本實現(xiàn)工業(yè)化，2050年趕上西方發(fā)達國家平均水平，實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，總體發(fā)展階段還處于比較高的增長區(qū)間。

    從要素分析來講，影響潛在增長率的無外乎勞動增長量、資本形成的增長量和全要素效率三個變量。目前除了勞動增長量增速開始放慢之外，影響中國潛在增長率的其他因素并未發(fā)生嚴重逆轉(zhuǎn)。即使是勞動增長量也是正增長，只是增長速度放緩。所以沒有更充分的理由表明在未來一段時間，特別是工業(yè)化和現(xiàn)代化沒有實現(xiàn)之前，中國潛在的增長率會大幅度下降。按照有關測算，2020年之前中國潛在增長率應當在7%左右，2025年之前應該在6%～7%，2030年之前6%左右。這還是比較保守的。

    盧鋒：早在2008年時經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始調(diào)整了，因為那時通貨膨脹、資產(chǎn)價格泡沫化等已迫使我們對政策作出調(diào)整。但由于外部危機，考慮到當時特殊的國內(nèi)國際形勢變化，實施了四萬億刺激政策。四萬億刺激確實帶來了巨大的成就，但也使得結(jié)構(gòu)問題變得更加嚴重。面對全球范圍的投資的錯配，本就需要進行結(jié)構(gòu)性的改革，再疊加了一個四萬億后，資源配置的扭曲越加嚴重，因此這一輪調(diào)整的時間就會更長一些。

    如果各方面政策不出現(xiàn)太大的變化，今明兩年有可能走出宏觀經(jīng)濟周期調(diào)整最困難的時期，看到新的經(jīng)濟增長局面。

    一是隨著三中全會、四中全會的改革逐步加強，包括十九大以后改革軌跡的持續(xù)延伸，中國經(jīng)濟體制會發(fā)生全面而又深刻的轉(zhuǎn)軌，有望初步建成一個開放型的現(xiàn)代市場經(jīng)濟的架構(gòu)。展望未來，“十三五”時期體制改革會取得新突破，民營經(jīng)濟將發(fā)揮更大作用，現(xiàn)在已經(jīng)看到這個勢頭。競爭充分程度會進一步提升，質(zhì)量和效益的目標重要性會進一步增強。

    二是中國和美國處于不同的周期和時點，中國現(xiàn)在是市場調(diào)節(jié)處在下行階段，蓄勢待發(fā)往上走，美國總的來講是在周期的高點，再往上走的可能性小于往下走的可能性。在此背景下，中國經(jīng)濟有望在“十三五”末期在總量上接近或者趕上美國。那時中國在全球經(jīng)濟中的相對的影響力和重要性會進一步提升。

    三是中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整會進入一個歷史性的階段。從我們的調(diào)研情況看，重工業(yè)的數(shù)量擴張可能已經(jīng)接近頂點。中國城市化外延快速推進的高潮階段可能也會在未來五年接近尾聲。這就意味著中國經(jīng)濟要中高增長，需要進一步向質(zhì)量、效益、內(nèi)涵、集約的方向發(fā)力。

    四是中國經(jīng)濟未來領跑全球經(jīng)濟的地位會進一步加強。在金融危機前中國已穩(wěn)居全球經(jīng)濟增長增量貢獻最大的國家。中國參與全球治理的范圍和深度會逐步加深。不光是中國在存量國際治理結(jié)構(gòu)中地位提升，亞投行和“一帶一路”戰(zhàn)略意味著中國會主導一些國際治理結(jié)構(gòu)增量的改變，用增量帶動存量的改革。這就意味著中國保持加強領跑者地位的同時，會引領未來全球經(jīng)濟增長的新潮流。