美國靠借資金維持經(jīng)濟增長

    讓發(fā)展中國家承擔責任欠妥

    美國應(yīng)該調(diào)整政策負起責任

    亞洲加快貨幣合作穩(wěn)定經(jīng)濟

    當前，全球經(jīng)濟失衡的基本現(xiàn)象是：全球儲蓄供大于求。作為世界第一大國的美國，已由過去的資本凈輸出國變?yōu)橘Y本凈輸入國，源源不斷地向發(fā)展中國家和石油輸出國借入資本，以維持貿(mào)易和經(jīng)濟的增長。在這過程中，引發(fā)了美國與中國、與其他國家的貿(mào)易、匯率的多種爭端。

    對造成這種狀況的原因分析，美國學術(shù)界有截然相反的兩種解釋。一種觀點認為是因為美國儲蓄率持續(xù)下降，經(jīng)常項目長期惡化，是美國自身的原因；另一種觀點更多的是體現(xiàn)美國官方學者的觀點，認為全球國際資本流動格局發(fā)生了變化，是由于發(fā)展中國家為了應(yīng)對全球危機，出口導向型的經(jīng)濟增長積累了過多的美元儲備，支持或者導致了美國巨額赤字的形成，是非美國因素造成的。言外之意，全球經(jīng)濟失衡，主要是發(fā)展中國家因素造成的。

    我認為，美國靠借發(fā)展中國家資金維持其經(jīng)濟增長，一些發(fā)展中國家不管出于什么目的，持有較多的美元儲備又投資美國市場，這種現(xiàn)象不是原因是結(jié)果?？梢哉f，目前全球經(jīng)濟失衡狀態(tài)能繼續(xù)維持，正是靠著美國的資本借入額和發(fā)展中國家的資本借出額的基本恒等（暫舍石油美元因素）。因此全球經(jīng)濟失衡中誰為因，誰為果的因果之爭，如同雞生蛋和蛋生雞的關(guān)系，簡單從現(xiàn)象看，難以分辨。

    但是退一步講，在當今世界各國經(jīng)濟實力明顯不平等的情況下，在美國一國ＧＤＰ占全球ＧＤＰ三分之一的情況下，解決此不平衡，要求弱勢方的發(fā)展中國家冒著金融動蕩、社會不穩(wěn)定的風險，單方面加快放棄各種金融自由化限制和匯率限制，同時美國通過貿(mào)易保護主義政策以減少發(fā)展中國家出口，減少美元儲備，似乎不太公平。第一，發(fā)展中國家積蓄較多的美元儲備，是前十年頻頻爆發(fā)的金融危機買來的教訓，為此一些國家已付出了沉痛的代價，是當前不健全的國際貨幣體系下金融弱國的不得已行為。即使要改變這種狀況，也應(yīng)容許有一個逐步的過程，并且必須保持改革中的國家其經(jīng)濟政治社會的基本穩(wěn)定。否則，金融危機頻繁爆發(fā)，只有加快全球南北間的矛盾，使世界經(jīng)濟的發(fā)展更加動蕩、更加不穩(wěn)定。第二，如果要求短時間內(nèi)以出口為導向的發(fā)展中國家和石油輸出國迅速減少出口，減少持有美元，加大進口速度，加大本國投資，可以設(shè)想，美國經(jīng)濟根本不可能維持目前相對較低的利率和較高的增長率，美國的失業(yè)問題、社會矛盾將更加尖銳。一句話，對美國也是不利的。

    綜上所述，為了從根本上解決全球經(jīng)濟失衡，維持世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，我國應(yīng)采取相應(yīng)對策。

    呼吁持有較多美元儲備的發(fā)展中國家和新興國家，要加快國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革，發(fā)展內(nèi)需；根據(jù)各國狀況，盡可能加快金融自由化進程，發(fā)展雙邊、多邊貿(mào)易合作。特別是亞洲各國的雙邊、多邊貿(mào)易合作和貨幣合作（重點是中、日、韓）。

    督促美國作為第一大國對解決全球經(jīng)濟失衡負起大國責任。在當今世界，只有大國的作為才能對推動解決全球失衡發(fā)揮舉足輕重的作用。美國首先應(yīng)加快自身政策調(diào)整，適當讓渡一些利益，以緩解世界經(jīng)濟矛盾。美國政府的美元政策，不能一味追求美國一國經(jīng)濟政策目標，要有大國姿態(tài)，要負起世界大國責任，負起世界主要貨幣發(fā)行國的責任，盡可能考慮和追求全球經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

    在目前以美元為主的國際貨幣體系下，倡議亞洲各國在加快貨幣合作中，盡可能減少美元匯率過度波動對亞洲各國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的負面影響。

    中國是一個發(fā)展中大國，又是一個發(fā)展較快、世人關(guān)注的國家，毫無疑問有責任維持和推動世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。因此，一方面在自身發(fā)展中要加快改革，包括逐步推進匯率形成機制的市場化改革。另一方面，在遵守世貿(mào)組織等相關(guān)國際組織規(guī)則的同時，要主動與世界各國緊密合作，建立戰(zhàn)略互信，在迎接世界經(jīng)濟格局變化中的各種新挑戰(zhàn)中，積極參與，共謀方略，前瞻性地維護中國的發(fā)展利益。（國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長 夏  斌）