金融監(jiān)管讓風(fēng)險無處遁形

日前，中國人民銀行等部委印發(fā)的《關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》以及《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》引發(fā)各界廣泛關(guān)注。分析人士指出，經(jīng)過多年的高速發(fā)展，中國經(jīng)濟實力顯著提高，金融體系不斷完善，金融業(yè)態(tài)和各類風(fēng)險也有著新的表現(xiàn)。在實現(xiàn)更高起點開放的同時，及時扎牢風(fēng)險防控的制度籬笆，不僅是為中國金融擴大開放的護航之舉，而且有利于金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

完善風(fēng)險防控體系

在金融活動中，風(fēng)險無處不在。例如，部分非金融企業(yè)盲目向金融業(yè)擴張，甚至以非自有資金進行虛假注資、循環(huán)注資，從而使得實業(yè)板塊與金融板塊風(fēng)險交叉?zhèn)鬟f。再例如，銀行、券商等機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在滿足居民財富管理需求、優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)的同時，也存在監(jiān)管規(guī)則不一致、監(jiān)管套利活動頻繁、風(fēng)險底數(shù)不清、剛性兌付普遍等問題。這不僅干擾了宏觀調(diào)控，而且加劇了風(fēng)險的跨行業(yè)、跨市場傳遞。

在金融業(yè)進一步擴大開放之際，中國人民銀行等主管部門發(fā)布的兩個指導(dǎo)意見，旨在直面風(fēng)險盲點、扎牢制度籬笆。針對資金來源，新規(guī)要求非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)不得以委托資金、負債資金、“名股實債”等非自有資金投資金融機構(gòu)；針對關(guān)聯(lián)交易，新規(guī)要求一般關(guān)聯(lián)交易定期報告，重大關(guān)聯(lián)交易逐筆報告；針對剛性兌付，新規(guī)明確要求金融機構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時不得以任何形式墊資兌付……

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實對本報記者表示，資管新規(guī)等最新指導(dǎo)文件對于防控風(fēng)險具有綱領(lǐng)性的意義?！氨热?，本次資管新規(guī)由一行兩會、外匯局聯(lián)合發(fā)布，體現(xiàn)了在金融業(yè)擴大開放的背景下，頂層設(shè)計對于監(jiān)管范圍、內(nèi)容、力度相應(yīng)地擴張和強化以及監(jiān)管標準的進一步統(tǒng)一。其出臺的過程，也體現(xiàn)出中國新金融監(jiān)管體系在協(xié)調(diào)性、權(quán)威性、有效性等方面大幅增強?！背虒嵳f。

適應(yīng)全新開放格局

中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松認為，近年來金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新使各金融機構(gòu)之間的經(jīng)營壁壘逐漸被打破，金融市場業(yè)務(wù)亦開始形成跨市場關(guān)聯(lián)、跨行業(yè)聯(lián)動的特征。在此背景下，金融監(jiān)管改革的關(guān)鍵因素就是解決跨行業(yè)聯(lián)動的監(jiān)管套利和監(jiān)管缺失問題。因此，監(jiān)管體制的協(xié)同發(fā)展、與時俱進成為行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的必然需求。

“無論是規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)，還是打破資管行業(yè)剛性兌付，中國適時加強金融監(jiān)管都根植于中國經(jīng)濟發(fā)展以及金融開放的現(xiàn)實需要。如今，中國要擴大金融業(yè)對外開放，擴大‘引進來’和‘走出去’，也意味著中國金融機構(gòu)要在更大范圍內(nèi)參與資源配置，從而對中國練好內(nèi)功、提高自身防控金融風(fēng)險水平提出了更高要求?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員張煥波在接受本報記者采訪時表示。

張煥波還指出，非金融企業(yè)盲目向金融業(yè)擴張、資金在銀行體系空轉(zhuǎn)、社會融資成本過高等“脫實向虛”現(xiàn)象一直是中國金融服務(wù)實體經(jīng)濟過程中的短板，亦是風(fēng)險的重要來源。監(jiān)管部門在綜合考慮國際經(jīng)驗和國內(nèi)實際的基礎(chǔ)上，及時加強制度建設(shè)與風(fēng)險監(jiān)管，對于防范化解風(fēng)險、實現(xiàn)更高水平開放無疑具有重要意義。

聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟

中國社科院金融研究所副所長胡濱認為，有效防控金融風(fēng)險，既可以增強金融體系在經(jīng)濟改革過程中的風(fēng)險抵御能力，又可以為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造較寬裕的金融環(huán)境，助力實體經(jīng)濟化解困難，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，中國金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模已達百萬億元。其中，銀行表外理財產(chǎn)品資金余額為22.2萬億元，信托公司受托管理的資金信托余額為21.9萬億元。同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各類投資顧問公司等非金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)也十分活躍。業(yè)內(nèi)人士指出，如此規(guī)模的資金體量，管理得好，就能為實體經(jīng)濟發(fā)展提供強大金融動力；一旦防控不當(dāng)，就會對金融市場、實體經(jīng)濟乃至普通民眾帶來負面影響。

“資管新規(guī)歸根到底落腳于降低實體經(jīng)濟融資成本、避免系統(tǒng)性風(fēng)險，使行業(yè)更健康地發(fā)展。在本質(zhì)上，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展理當(dāng)對應(yīng)于實體經(jīng)濟的投融資需求。從嚴、統(tǒng)一的監(jiān)管則有利于避免資金‘脫實向虛’。值得注意的是，監(jiān)管規(guī)則的明晰和監(jiān)管主體的協(xié)作，也最大限度地消除了監(jiān)管套利空間，防范金融風(fēng)險跨機構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場傳遞，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線，讓風(fēng)險無處遁形。”程實說。（記者 王俊嶺）